黄金的定价框架分长短周期，长周期美元信用为定价核心，而短周期资金面为定价核心。 1）长周期美元信用定价：1971年布雷顿森林体系瓦解后，美元脱钩黄金，而1974年美国通过石油美元体系让美元继续成为全球货币，黄金本质上对标美元信用。 1980年之前，美国政府杠杆率整体回落，信用的表征以美债实际利率为主，而1980年之后，美国政府杠杆率大幅回升，美国的信用通过美国财政赤字和美债实际利率共同表征，但是...
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