河南网红神店“蜜雪冰城”再度向港交所提交上市申请，最新披露的数据显示，2024年前三季度，蜜雪冰城实现营收186.6亿元，经营活动现金流量达51亿元，新增门店数量位居全球第一。

业绩快速扩张 门店数量超过星巴克

作为新茶饮行业的龙头企业，蜜雪冰城近年来保持高速增长。2021年至2024年前三季度，其营收分别为103.51亿元、135.76亿元、203.02亿元和186.6亿元，短短三年多时间先后突破100亿元和200亿元大关。2024年前三季度净利润达35亿元，同比增长42.3%，超过2023年全年水平。

蜜雪冰城的盈利能力突出。2022年至2024年前三季度，其毛利率分别为28.3%、29.5%和32.4%。2023年实现38亿元经营活动现金流量净流入，2024年前三季度进一步增长至51亿元。截至2024年第三季度末，账上现金及现金等价物高达59.8亿元。

蜜雪冰城门店网络快速扩张。截至2024年9月底，其在全球拥有超过4.5万家门店，超过星巴克成为全球最大的现制饮品企业。在中国57.2%的门店分布在三线及以下城市，继续保持下沉市场优势。

2024年前9个月，蜜雪冰城新增门店7737家。2021年至2023年，每年新增门店数量分别为8982家和8582家。尽管增速有所放缓，但仍保持较高水平。

新茶饮行业竞争加剧 未来发展面临挑战

蜜雪冰城收入主要来自向加盟商销售商品和设备。公司建立了覆盖全国的供应链网络，拥有27个仓储中心，总面积达35万平方米，可向31个省级行政区配送。

截至2024年9月，蜜雪冰城拥有1.98万名加盟商，其中8292名经营多家门店。加盟商数量持续增长，为公司业务扩张提供支持。

近期多家新茶饮品牌加快上市步伐，行业竞争日益激烈。古茗已获得港股上市备案通过，沪上阿姨也更新了招股书。霸王茶姬和茶颜悦色传出赴美上市计划。

在此背景下，蜜雪冰城加快上市进程，以应对市场挑战。公司正积极布局人工智能、IP运营等新业务，同时在部分城市试点小幅涨价，以提升盈利能力。

尽管业绩亮眼，蜜雪冰城未来发展仍面临诸多挑战。行业增速放缓，下沉市场竞争加剧，单店业绩承压。2024年前9个月，公司平均单店终端零售额下降至108万元，低于2023年全年144万元的水平。

此外，门店数量接近饱和也制约了增长空间。有分析认为，按照目前开店密度，蜜雪冰城全国门店上限在6-8万家之间。

总的来看，蜜雪冰城通过上市融资，有望进一步巩固行业领先地位。但面对日益激烈的市场竞争，公司仍需在产品创新、品牌升级等方面持续发力，以保持长期竞争力。