本报告导读：业绩低于预期，主要为海外DH 调整提前释放风险所致。国内利润增速符合预期，且表现优秀。公司竞争优势还在扩大，若复苏将有较大弹性。投资要点：业绩低于预期 。考虑商旅需求波动影响经营数据，下调 2025/26 年经调整归母净利润至40.86/47.04（-5.75/-8.93）亿元，新增2027 年盈利预测为56.26 亿元。考虑对需求预期改善及港股整体估值水平修复，给予2026 年行业...
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