資深市場策略師 Ed Yardeni 警告稱，熊市可能已經悄然開啓。他在周日的報告中寫道：

「在特朗普的世界裏，一切皆有可能。」
「我們不能排除熊市已經在 2 月 20 日（標普 500 指數創下歷史新高的第二天）開始的可能性。」

這番話格外引人關注，因為 Yardeni 過去一直是華爾街的「超級樂觀派」。就在今年 2 月，他還表示 美國經濟未來 10 年可能不會衰退；今年 1 月，他更是高喊 「咆哮的 2020 年代」，認為市場將持續繁榮。

但他的最新觀點出爐之際，市場正在經歷今年以來最糟糕的一周，拋售潮在本周一繼續蔓延：

• 納斯達克指數 已跌入修正區間，相比去年 12 月的高點回調超過 13%。

• 標普 500 指數 也較 2 月 19 日的歷史高點下跌超 8%，正逼近修正區間（跌幅達到 10%）。

如果熊市真的來臨（即股市下跌 20% 或以上，並持續較長時間），那麼接下來的市場可能比當前跌勢更慘烈。

周一科技股遭遇慘烈拋售！「七巨頭」單日蒸發 7590 億美元

2024 年一路領升的科技股，在 2025 年卻迎來一波猛烈下跌。本周一，「科技七巨頭」（Magnificent Seven）經歷了有史以來最慘重的一日市值損失，集體蒸發 7590 億美元，創下 2012 年 5 月 18 日以來的單日最大跌幅（該日期是 Meta 上市之時）。

科技股暴跌，蘋果和英偉達「貢獻」最大市值損失

雖然 特斯拉（TSLA） 的跌幅最大，單日暴跌 15.4%，但從市值損失來看，蘋果（AAPL）和英偉達（NVDA）影響更大：

• 蘋果跌 4.9%，市值縮水 1740 億美元

• 英偉達跌 5.1%，市值蒸發 1390 億美元

• 特斯拉跌 15.4%，市值縮水 1300 億美元

整體來看，市場普遍承壓，投資者開始擔憂經濟衰退風險，而科技行業更是受到關稅政策的不確定性和AI 投資熱潮能否持續的雙重打擊。

熊市還是抄底機會？Yardeni：市場或迎來「閃崩式反彈」

儘管 Yardeni 提出熊市警告，他也指出，市場可能會快速崩跌，但同樣可能迅速反彈。

「這可能像 1962 年和 1987 年發生的‘閃崩’（Flash Crash）一樣，短時間內暴跌，但又很快恢復。」

因此，他認為，這次市場調整可能反而是一次抄底機會，尤其是此前估值過高、但目前回調較多的股票。

特朗普政策加劇市場不安，經濟衰退風險上升

Yardeni 觀點的轉變，與特朗普政府反覆無常的貿易政策以及經濟出現初步疲軟跡象有關。他警告說：

「特朗普政府不斷出台突發政策，正在考驗經濟的承受能力，而目前經濟雖然韌性十足，但市場對衰退的擔憂在上升。」

如果美國經濟連續兩個季度出現負增長，就意味着正式進入經濟衰退。市場接下來的走勢，可能取決於特朗普政府的政策走向和經濟數據的進一步表現。

Wedbush 分析師觀點：這只是短期波動，AI 革命不會停止

儘管市場動盪，但 Wedbush 分析師 Daniel Ives 認為投資者應保持耐心。他在周一的報告中表示：

「市場需要穩定的特朗普政策，投資者需要明確遊戲規則……但這一切會在未來幾個月明朗化。」
「這次暴跌並不會改變 AI 未來幾年的發展軌跡。」

他還指出，「AI 產業未來仍有 2 萬億美元資本支出」，因此長期投資者不必恐慌，並推薦 英偉達、蘋果、特斯拉、微軟（MSFT）、Palantir（PLTR） 作為抄底機會。

科技股貴還是便宜？

市場對科技股估值的看法分歧較大：

• Melius Research 認為，英偉達當前估值遠低於 ChatGPT 誕生前的水平，說明它可能被低估。

• Glenmede 策略師則指出，科技股仍享有較高估值溢價，雖然相比高點有所回落，但整體仍偏貴。

2024 年，科技巨頭經歷了一輪大漲，其中英偉達股價暴漲 171%。但進入 2025 年後，表現最好的Meta 僅上漲 2%，而特斯拉則成為表現最差的「七巨頭」，今年已下跌 45%，英偉達也跌了 21%。