本週一（3月24日）港股午後， 名創優品 跌幅進一步擴大，截至發稿報35.4港元，跌幅10.38%，美股 名創優品 夜盤跌超3%。

財報數據顯示，公司去年純利同比漲16.2%至26.18億元人民幣，但國內同店GMV增長出現高單位數跌幅，海外同店GMV增長率亦大幅放緩至中單位數。

投資者在名創優品的業績會議上提到公司快速擴張後所帶來的同店壓力問題，管理層回應指，目前門市面積愈大，銷售恢復愈好，300平方米以上的門市GMV已經回到正數，下一步會將小店合併成大店，同時加強對老舊店鋪的改造，並預計今年將新增100至200間旗艦店。

至於海外發展方面，管理層稱，海外直營門市數量正處於高速發展階段，今年預計仍維持三位數的增幅，目前海外直營門市的利潤率處在最低位，但中長期優化空間較大，認爲公司的淨利率在約20%會較爲合理。

美銀證券發表報告指，名創優品去年第四季財報遜預期。non-IFRS淨利潤按年增長20%至7.93億元人民幣，比預期低4%，主要因收入低於預期。

該行將2025年和2026年的non-IFRS每股盈利預測分別下調6%和5%，但維持名創優品美股和港股目標價分別爲17.1美元和33.5港元。

該行重申「跑輸大市」評級，因當前市場對該股預測存在顯著下行風險，該行認爲公司在中國實現同店銷售增長目標具有挑戰性；直營業務比例上升爲利潤率帶來不確定性；美國關稅及宏觀經濟放緩的潛在影響令人擔憂；財務成本上升及永輝超市虧損拖累。

美銀證券預計名創優品2025年第一季收入增長爲17%，低於全年21%的預期，因基數較高。由於高基數及直營業務季節性波動加劇，營運利潤率可能按年收縮。

名創優品預計2025年下半年收入增長將因內地市場低基數而加速，但該行認爲能見度仍然較低。