特朗普將於2025年正式就任美國總統，這意味着他可能沒有太多時間關注自己的社交媒體公司。這對Truth Social及其母公司 特朗普媒體科技集團 （DJT，Trump Media & Technology Group）的投資者意味着什麼？
特朗普現通過間接方式持有公司股份，當前市值超過42億美元（最近價格約爲每股37美元）。但這種間接持股關係也引發了關於美國政府倫理規則以及公司和股票管理方式的複雜問題。
特朗普在2023年12月17日提交的美國證券交易委員會文件中披露，他已將全部股份轉入一個由其兒子小唐納德（Donald Jr.）控制的可撤銷信託中。這意味着特朗普仍是股票的間接所有者，但小唐納德現在擁有唯一投票權。儘管鎖定期早在9月已結束，特朗普多次表示沒有出售股份的計劃。
對於特朗普是否能出售股份而不違反證券公開披露規則，存在爭議。法律專家克里斯·曼德森（Chris Manderson）指出，“這是一個微妙的問題”，但特朗普可能受益於美國證券交易委員會“前瞻性聲明”的安全港規則。
儘管特朗普將股份轉入信託中，但這種安排未必能完全消除利益衝突。獨立投資者權益組織Better Markets的首席執行官丹尼斯·凱萊赫（Dennis Kelleher）稱，“總統將信託交給其子管理，更像是‘睜一隻眼閉一隻眼’的盲目信託。”
傳統上，總統通常會將個人資產轉入由獨立受託人管理的盲目信託，以避免利益衝突。然而，美國法律並未強制總統這樣做。根據政府道德辦公室1983年的意見書，總統和副總統“法律上不受利益衝突法的約束”，但應“表現得像他們受到約束一樣”。
從基本面來看，DJT的表現令人擔憂。公司第三季度的收入僅爲100萬美元，淨虧損達1920萬美元。目前，華爾街分析師沒有覆蓋該公司，財務前景充滿不確定性。
雖然特朗普傳媒有擴展計劃，包括其Truth+流媒體視頻服務和潛在的加密貨幣領域，但這些舉措是否足以支撐當前估值尚存疑問。例如，有報道稱公司可能收購加密貨幣平臺Bakkt，但這一消息尚未得到確認。
公司首席執行官德文·努內斯（Devin Nunes）表示，Trump Media正在探索潛在的增長可能，包括金融科技領域的併購。
零售投資者對DJT的熱情自選舉後明顯減弱。IG North America首席執行官JJ Kinahan表示，許多支持特朗普的交易者在美國大選前可能已將購買DJT股票視爲一種“政治捐助”，但選舉後新的買家減少。
與 Snap Inc 、 Meta Platforms, Inc. 或TikTok母公司字節跳動等行業巨頭相比，Trump Media在收入和盈利能力上差距顯著。然而，市場似乎願意爲“特朗普品牌”支付溢價，當前市值至少爲75億美元。
DJT的未來將如何發展？它可能會因爲意外事件如收購或與加密公司合作而突然爆發，但投資者也需警惕內部人士減持的風險。在這個未知的領域，投資者必須權衡風險與回報。
文章源自Barron's《What’s Ahead for DJT After Trump Takes Office》
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