• 因估值問題，Baillie Gifford （一家擁有超過百年曆史的投資管理公司）對多數美國大型科技股持股比例都很低，但看好 亞馬遜

• 建築熱潮將利好 Advanced Drainage和 思享無限等公司

以投資高速增長科技股聞名的Baillie Gifford & Co.，如今更青睞美國“無聊”的基礎設施公司，因爲Baillie Gifford預計在經歷多年投資不足後，一場建築熱潮即將到來。

“我們認爲，美國、英國以及其他一些地方肯定會迎來一場大規模的建築熱潮。”總部位於愛丁堡的Baillie Gifford合夥人斯圖爾特·鄧巴（Stuart Dunbar）在東京接受彭博採訪時表示。他指出，雖然Baillie Gifford仍然看好一些美國的大型科技股，但由於估值過高，目前對其中多數持低配立場。

“在歐洲部分地區和美國，基礎設施已經開始崩塌。50年來一直投資不足，現在問題已經無法忽視，比如橋樑真的在倒塌。”鄧巴說道。他提到，像建築骨料供應商和排水系統供應商這樣的公司成爲意外的增長來源，並特別提到了 Advanced Drainage和 思享無限 等公司是其投資的重點。

Baillie Gifford以押注特斯拉（Tesla Inc.）、Meta（Meta Platforms Inc.）和亞馬遜（Amazon.com Inc.）等大型科技公司而聞名。但鄧巴表示，儘管該公司對美國大多數科技公司的股票持長期樂觀態度，但目前其對大多數此類股票的持股比例都很低——這是該公司不尋常的投資策略。

投資於供水管道和電線杆供應商的舉動並未偏離其成長型股票投資策略。鄧巴表示：“我們會在任何需要的地方尋找我們認爲不僅能快速增長，而且能夠盈利增長的公司。”

就科技股而言，該投資經理認爲， 英偉達 （Nvidia Corp.）的高估值取決於持續增長。英偉達生產用於人工智能數據中心的芯片，其市盈率是預期收益的34倍，遠高於標普500指數的23倍。

鄧巴表示：：“這種增長在長期內可能不可持續，除非我們開始看到人工智能應用帶來有意義的價值。因此，我們已經逐步減持它。”他補充說，Baillie Gifford仍持有英偉達，並且不持有負面看法。

對於谷歌母公司Alphabet Inc.，Baillie Gifford更加謹慎，擔心“人工智能可能會成爲谷歌的殺手級威脅”。另一方面，該公司依然看好 亞馬遜 ，認爲其強大的研發支出使其保持了穩固的競爭地位。

Meta擁有強大的數據基礎，可用於構建人工智能能力；而特斯拉儘管其競爭對手 比亞迪股份 （BYD Co.）“以一半的價格生產出更好的汽車”，但其“令人難以置信的機器人和能源業務”仍然值得關注。

儘管面臨來自美國和歐洲對中國電動汽車製造商徵收關稅的威脅，Baillie Gifford仍認爲包括比亞迪在內的中國科技股會復甦。在其他領域，該投資經理認爲數字銀行是一個重要趨勢，並押注於巴西的 Nu Holdings Ltd. 和荷蘭的 Adyen N.V. 等金融科技公司。

文章源自Bloomberg《Baillie Cools on Tech in Favor of ‘Boring’ Infrastructure Stocks》