當醫藥股因羅伯特·F·肯尼迪（RFK Jr.）可能執掌美國衛生與公衆服務部而集體顫抖時，全球科學服務巨頭 賽默飛世爾 （Thermo Fisher Scientific，TMO）卻逆勢走強。這家生產熒光染料、細胞計數器、燒杯、試管及電子顯微鏡的醫療器械公司，股價自11月初以來上漲約3%，1月累計漲幅近11%，與 健康照護類股ETF-SPDR （XLV）同期下跌4%形成鮮明對比。

免疫監管風險的商業邏輯

儘管RFK Jr.對疫苗的質疑言論引發市場對藥物研發放緩的擔憂，但賽默飛世爾的獨特定位使其免受衝擊。持有該股的卡內基投資顧問組合經理沙姆斯·阿夫扎爾指出："生物技術資金的穩定性支撐了我們對醫療科技板塊的樂觀預期。"

帕納薩斯成長股票基金（PFGEX）經理希瓦尼·沃哈進一步解釋："作爲多元化生命科學工具供應商，賽默飛世爾憑藉'一站式'服務平臺構建商業飛輪。其收入中僅有極小部分依賴美國國立衛生研究院撥款，這極大降低了政策變動風險。"

業績韌性背後的結構性優勢

在1月的摩根大通醫療健康大會上，賽默飛世爾CEO馬克·卡斯珀透露，儘管面臨關稅和監管不確定性，製藥與生物技術客戶仍保持強勁需求。這與其11月在沃爾夫醫療會議上的表態相呼應——中國僅佔公司約8%收入，遠低於同業15%的平均水平，使其對中美貿易摩擦具有更強免疫力。

投資者將在1月30日的四季報中驗證這種樂觀預期。分析師預測其2024年每股收益增長7%，2026年加速至11%。當前股價對應2025年預期市盈率不足25倍，較 丹納赫 （30倍+）、 梅特勒-託利多 （中低30倍）等同業存在估值折價。華爾街27位分析師給予"買入"評級，一致目標價650美元隱含12%上漲空間。

風險警示與機遇並存

隨着新冠相關收入紅利消退及專利懸崖逼近，製藥巨頭對重磅新藥研發的迫切需求，反而成爲賽默飛世爾診斷設備業務的增長引擎。不過其在中國市場的低敞口既是護城河，也可能限制其在亞太生物科技爆發期的收益捕捉。這場"監管免疫"與"增長動能"的平衡術，正在資本市場書寫獨特劇本。

文章源自Barron's《This Healthcare Stock Might Just Be RFK Jr. Proof》