美光科技（MU）將於週四（3月20日）美股盤後發佈2025財年第二季度業績報告。分析師預計，受人工智能（AI）相關內存芯片需求強勁推動，該公司業績將大幅增長。華爾街預計美光科技將交出亮眼數據：營收料達79億美元，同比增長35.6%；經調整後每股收益預計躍升240.5%至1.43美元。

在美光科技週四財報公佈前，讓我們深入解析這隻半導體股票。

多空角力中的美光股票

美光科技計劃自4月起將新訂單價格上調11%，其他主要內存製造商亦採取類似策略，表明內存芯片市場供需格局正在改善。該公司在AI服務器市場的戰略地位及內存價格回升，使得華爾街普遍持樂觀態度——90%的分析師維持“買入”或更高評級。

但美光仍面臨顯著挑戰：智能手機和PC等傳統市場需求疲軟，持續的中美貿易緊張局勢可能衝擊其業務。儘管存在短期挑戰和潛在利潤率壓力，該股當前估值仍具吸引力——前瞻調整後市盈率爲15.06倍，前瞻現金流比爲7.37倍，均低於行業均值及自身歷史平均水平。

財報後波動會否趨緩？

目前，3月到期的美光股票期權反映出市場預期財報後股價變動相對溫和。但從更廣泛的角度看，這支芯片股表現出顯著的波動性，在過去一年中經歷了24次超過5%的單日波動，其中包括3月12日由於美國2月通脹數據利好而有7.4%漲幅。

美光目前隱含波動率（IV）爲64.90%，財報前期權溢價顯著。

財報期權策略建議

基於美光財報後股價變動溫和、在3月21日不會下挫12%這一假設，以下兩個勝率較高的期權策略可參考：

策略一：賣出虛值看跌期權（Sell Put）

行權價選擇：90美元（當前股價下方約12.28%）

• 權利金收入：94美元（參考3月21日到期90 Put最新價）

• 最大盈利：權利金收入（94美元）

• 盈虧平衡點：90 - 0.94 = 89.06美元

• 適用場景：

  • 預期財報後股價穩定或上漲，認爲90美元爲短期支撐位。

  • 隱含波動率高位下，權利金收益豐厚（年化收益率171.66%）。

• 風險：若股價在週五3月21日及之前跌破盈虧平衡點（ 89.06美元），需做好行權準備或提前平倉。

策略二：看跌期權牛市價差（Bull Put Spread）

組合構建：

• 賣出較高行權價Put：90美元（權利金收入94美元）

• 買入較低行權價Put：85美元（權利金支出35美元，參考3月21日到期85Put價格）

• 淨權利金收入：94 - 35 = 59美元

• 最大盈利：59美元（價差淨收入）

• 最大虧損：440.5美元 （風險可控）

• 盈虧平衡點：89.4美元

• 優勢：

  • 限制下行風險，適合中性偏多預期。

  • 財報後及3月21日及之前若股價高於90美元，保留全部權利金；若跌破90美元，僅承擔有限虧損。

注：期權交易風險極高，可能導致本金全部損失。請根據自身風險承受能力謹慎決策。