2月20日，港股敏實集團逆勢飆漲30%！機構稱公司關稅風險敞口可控，中期維度看利潤規模有望隨之增長。

中金發布研報稱，回顧1H24公司經營表現，1H24國際市場/國內市場營業收入分別為65.6/45.3億元，按年+18.6%/7.5%(口徑調整)，國內外營收增速均優於對應地區行業銷量增速。2H24以來特朗普政府對中國進口零部件加徵關稅引發市場擔憂，公司在美國設有本土工廠，該行估算公司在美業務現地化生產比例達到70%，以2025年營業收入預算為基礎，潛在關稅營收敞口占比低於4%；參考汽車零部件供應鏈慣例，增量關稅成本有望轉移。據公司1H24半年報，公司根據需求調整投資節拍，1H24資本開支為10.93億元，按年大幅下降，預計2H24現金流有望繼續好轉、逐步迴歸正常的派息水平。

該行續指，市場擔憂歐洲市場電動化轉型速度放緩，但結合1月實際產銷數據、客戶動態訂單預測及歐洲本土產能部署需求來看，下游客戶需求或優於市場年初的謹慎預期。中期維度看，公司金屬及飾條業務營收或保持穩健，鋁件、塑件、電池盒業務有望實現雙位數以上的年化增速，疊加新業務增量貢獻，該行認為未來3-5年公司有望維持年化20%的營收增速，利潤規模有望隨之增長。