摩根大通更新了一批生物製藥股名單，這些股票在今年經歷了一段冷熱不均的時期後，可能會迎來上漲。

摩根大通在這一領域的首選股票仍然是 禮來 （Eli Lilly）。分析師克里斯·斯科特（Chris Scott）表示， 吉利德科學 （Gilead Sciences）和 施貴寶 （Bristol Myers Squibb）也表現良好。

斯科特本月在致客戶的報告中寫道："儘管美國大型生物製藥公司的表現優於標普500指數，但該行業的估值相對於市場仍接近歷史低點。"他補充道："在該行業中，我們看到了對更清晰故事的明顯偏好，這些故事要麼具有核心資產的勢頭，要麼有近期推出的產品可能超出預期，而投資者對那些近期情況較爲混亂的公司幾乎沒有興趣。"

納斯達克生物技術指數 （NBI）今年已上漲6.5%，超過了 標普500 和以科技股爲主的納斯達克綜合指數的漲幅。

這與去年的表現形成了鮮明對比，去年納斯達克生物技術指數下跌了3%，而大盤指數上漲了23%以上，納斯達克指數上漲了近29%。去年，生物製藥公司的增長出現了分化，減肥藥製造商禮來公司獲得了巨大的收益，而諾和諾德等其他知名製藥公司以及新冠疫苗製造商 Moderna, Inc. 和輝瑞的股價則出現了下跌。

展望未來，摩根大通看好禮來股票持續增長——今年迄今禮來股價已上漲13%，且過去一年約上漲16%。

斯科特表示："隨着生產/供應的持續增加，Mounjaro和Zepbound將繼續保持健康增長，orforglipron可能在2026年年中上市，我們繼續看到進一步上漲的空間，並有可能超出2025年及以後的預期。"

斯科特預計，隨着供應和產能的增加，減肥藥Zepbound和糖尿病治療藥物Mounjaro的處方總量將在全年內不斷增加。

斯科特還預期，禮來公司的試驗性肥胖藥Orforglipron將在今年第二季度發佈臨牀試驗數據時成爲"股價的主要催化劑"。若試驗結果爲正，禮來有可能最早在2026年中期推出該產品。

儘管在第四季度期間Zepbound和Mounjaro的需求激增，禮來公佈的第四季度業績卻喜憂參半。由於實際銷售價格走低，公司銷售收入未能達到預期，Zepbound和Mounjaro已連續兩個季度未能達到市場預期。

施貴寶也是摩根大通看好的另一個標的，得益於其產品勢頭良好。

據LSEG調查分析師稱，雖然施貴寶第四季度的營收和利潤均超預期，但其2025財年的業績指引令人失望，導致股價下跌。該股今年以來下跌了2.4%，但在過去一年中仍上漲了約10%。

斯科特指出：“儘管財報公佈後股價有所回調，但這一調整主要與營收及每股收益略低於預期有關（主要受到傳統產品和匯率因素影響），而非核心業務出現令人擔憂的趨勢——因爲百時美施貴寶大部分增長動力在第四季度均超出預期。”

他補充稱，加快覆蓋百時美施貴寶的口服精神分裂症治療藥Cobenfy，以及新的精神分裂症和阿爾茨海默病治療數據的發佈，有望進一步豐富公司的產品組合。此外，該公司20億美元的成本削減計劃也將助力股價上漲。

摩根大通認爲， 吉利德科學 同樣是一個有吸引力的公司，因爲其2025年產品管線及強勁的季度業績。斯科特特別提到了其在HIV領域的產品組合以及今年在成本管理上的重點。

與此同時，他認爲 再生元製藥公司和 默沙東 則是“失寵的股票”。

文章源自CNBC《JPMorgan's top biopharma picks for 2025》