儘管最近財報波動較大，芯片行業在2024年依然保持強勁勢頭。

投資者普遍認為，半導體行業將在年底前繼續上漲。這樣的樂觀情緒讓作為前CBOT交易員的我感到謹慎，我認為現在是時候對半導體投資做一些對沖了。我打算使用 半導體指數ETF-HOLDRs 的看跌期權來降低下行風險。

Nvidia的CEO黃仁勳最近在全美進行巡迴宣傳，而這家AI領域的明星公司在周一達到了歷史新高——每股143.71美元。

唯一對芯片行業的警告來自荷蘭微芯片設備製造商ASML。ASML表示半導體市場的復甦將比預期更久，導致其股價大幅下跌。不過，這被Nvidia CEO不斷強調的「需求瘋狂」所抵消。我們要等到11月21日才能看到Nvidia的財報。

半導體指數ETF-HOLDRs 在2023年上漲了72%後，今年又漲了超過44.59%。正如芝加哥交易大廳的老話所說：「豬會長胖，貪心的豬會被宰。」對沖風險並鎖定一些利潤在此時顯得尤其重要。

最後，我也在考慮技術面，當市場情緒高漲時，技術指標往往會起主導作用。我預計SMH可能會再次回測下方的50日均線，約在228美元左右。

購買看跌價差期權

為了對沖 半導體指數ETF-HOLDRs的下行風險，可以考慮採用看跌熊市價差策略：

買入了SMH在11月15日到期的245美元看跌期權；
賣出了SMH在同一日期到期的225美元看跌期權；

這筆價差期權交易的成本是4.225美元，或每手422.5美元。‌$SMH 跨價 241115 225P/245P$  ‌

如果股價下跌並填補這個價差，投資者將賺取執行價差（20美元）減去成本（4.225美元）的差額，即15.775美元，或每手1577.5美元。