4月7日週一盤中，耐克(NKE)股價大跌6.52%，延續了上週的跌勢。這主要是由於美國總統特朗普日前宣佈的新關稅政策可能對耐克的生產成本和銷售產生重大影響。

特朗普於4月2日宣佈對所有貿易伙伴實施10%的"最低基準關稅"，並對60多個貿易逆差較大的國家加徵更高稅率。其中，越南面臨46%的高額關稅，這對耐克等在越南擁有大量產能的運動品牌造成了沉重打擊。

數據顯示，耐克超過35%的產能集中在越南。越南紡織服裝協會的統計顯示，2024年越南紡織品服裝出口額達440億美元，美國是其最大市場。分析師預計，爲應對這一關稅政策，耐克等品牌可能不得不將產品價格提高10%至12%。

瑞銀分析師表示："爲應對美國加徵關稅，美國零售商可能需要將價格提高10%至12%。這將給美國家庭，尤其是低收入家庭帶來不公平的負擔。"

耐克面臨的挑戰不僅限於越南。公司的鞋類產能分佈顯示，51%來自越南（主要是Air Jordan系列），25%來自印尼（跑鞋和基礎款），14%來自中國（Flyknit高端產品線）。這些國家都在此次關稅政策的影響範圍內。

如果耐克想要規避東南亞重稅的影響，將需要在18個月內轉移超2億雙鞋的產能，相當於其全球產量的1/3。然而，現有的替代國家（如印度、墨西哥）的工廠僅能承接15%的訂單，使得短期內大規模轉移產能變得困難。

耐克的困境也反映了整個運動服飾行業所面臨的挑戰。同日，阿迪達斯股價下跌7.2%，Lululemon下跌5.2%，Under Armour下跌2.7%。TD Cowen分析師指出，這些公司面臨利潤被擠壓的高風險，並下調了目標股價。

市場對耐克的擔憂並非無端。上週四，在特朗普宣佈關稅政策後，耐克股價就曾大跌14.44%，市值蒸發138億美元。今日的繼續下跌表明，投資者對該政策對耐克業務的潛在長期影響仍然十分擔憂。

面對這一局面，耐克尚未公開回應。但在近期提交的一份季度報告中，公司表示："我們正應對多項外部因素帶來的不確定性和波動，包括（但不限於）地緣政治動態、新增關稅、稅收政策變化以及匯率波動。"

分析人士指出，這場關稅風波可能會推動耐克等國際品牌重新審視其全球供應鏈策略，但短期內找到替代方案的難度很大。與此同時，這也可能爲中國本土運動品牌帶來機遇，在國內市場進一步擴大份額。