這項小衆的AI業務正在以三倍於數據中心的速度實現業務增長

隨着人工智能推動數據中心的快速增長，投資者正將目光轉向一個新領域：那些幫助這些數字“巨頭”保持冷卻的公司。

nVent Electric plc、 Vertiv Holdings LLC 和 摩丁製造 三家公司在2024年股價飆升，受益於與投資數十億美元構建AI基礎設施的科技巨頭的合作。儘管這些公司股價上漲，華爾街仍認爲這些冷卻技術領導者還有進一步增長的空間，因爲他們所服務的快速增長的數據中心市場迫切需要液體冷卻來保持高效運作。

2024年，nVent的股價上漲了23%，Vertiv和摩丁製造的漲幅分別達到了133%和125%。儘管與數據中心相關的股票波動較大，但許多分析師認爲，這三家公司的股價大幅回調爲買入機會，因爲9月3日，當Nvidia暴跌10%時，它們也出現了大幅下跌。

歷史上，數據中心通常使用空氣冷卻來處理傳統雲應用產生的熱量。然而，隨着AI大潮使用像Nvidia圖形處理單元（GPU）等新型芯片來訓練AI模型，產生了高密度的計算能力，消耗了更多的能源，也產生了更多的熱量。這一轉變迫使數據中心運營商重新思考冷卻策略，以幫助服務器在最佳效率下運行，液體冷卻成爲首選方法，因爲它的效率是空氣冷卻的25倍。

RBC資本市場的分析師Dean Dray對CNBC表示：“事實上，沒有液體冷卻，數據中心根本無法運行任何AI處理。”他解釋道，芯片產生的熱量達到了空氣冷卻系統無法應對的地步。

數據中心增長的三倍速

Vertiv和摩丁製造是通過收購進入液體冷卻市場的傳統空氣冷卻公司，而nVent則是這一領域的先驅。與依賴空調、風扇和通風系統將冷空氣吹向服務器機架的傳統空氣冷卻不同，液體冷卻技術使用冷卻液來直接吸收和去除產生熱量的地方。

D.A. Davidson的分析師Matt Summerville在採訪中表示，液體冷卻的需求並沒有取代機械（空氣）冷卻的需求。他預計，數據中心將使用傳統空調和液體冷卻系統的混合方式來防止IT設備因熱量受損，並維持數據中心的整體環境控制。

液體冷卻雖然仍處於起步階段，但其銷售增長速度達到了每年45%，是數據中心15%增長率的三倍。液體冷卻的總潛在市場約爲30億美元，分析師指出，目前約5%的數據中心使用該技術，預計這一比例將加速增長。

Summerville表示：“預計到2028年，受AI驅動的液體冷卻市場將在25%的數據中心得到應用。”

液體冷卻的先驅

作爲全球前五大數據中心冷卻公司之一，nVent有很好的機會受益於這一趨勢，William Blair的分析師Brian Drab表示。

nVent在液體冷卻業務上已有十多年經驗，能夠不斷改進和創新產品。最初液體冷卻技術是爲高端機械設備發明的，但nVent無意中發現了數據中心冷卻的巨大機會。

RBC資本市場的分析師Dean Dray表示：“他們發明了液體冷卻業務。”數據中心運營商發現nVent的產品正是冷卻高性能服務器所需的，從而建立了合作關係，使nVent成爲所有超大規模（hyperscale）玩家的關鍵合作伙伴，參與每一代GPU和芯片的熱解決方案設計和測試。

Drab指出，nVent的核心產品是冷卻液分配單元（CDU），他稱之爲“連接數據中心機架的液體冷卻系統的大腦”。這種先進的技術能夠識別芯片的溫度，並將冷卻液輸送到芯片——它在數據中心內同時爲成千上萬個芯片提供服務。

nVent的總收入中有23%來自數據中心，其中一半來自每年增長超過40%的液體冷卻業務，另一半則來自每年增長15%的數據中心電氣設備。

穩健的業務積壓

Vertiv的液體冷卻業務規模更大，75%的收入來自數據中心。該公司通過2023年12月收購CoolTerra進入市場，此前它主要專注於傳統空調。

Jefferies的分析師Saree Boroditsky估計，Vertiv的數據中心收入未來四年將以20%的複合年增長率增長，遠高於公司在2023年12月投資者日上預測的9%至12%的增長率。

摩丁製造 也是一位新晉者，歷史上其空氣冷卻業務增長迅速。2024年初，Modine收購了液體冷卻技術專家TMG Core的知識產權資產，以加速其數據中心業務增長。公司還收購了Scotts Springfield Manufacturing，增加了更多數據中心解決方案產品。

Summerville認爲，摩丁製造 最近與第三位大型客戶簽署協議，擴大了與超大規模企業的合作，預計這將推動市場增長。

文章源自CNBC《This niche AI play is seeing business growth rates that are triple the pace of the data centers》