儘管超微公司管理層表示客戶羣體依然“穩健”，且毛利率預計將逐步改善，但摩根大通仍然看空該公司。

超微電腦的股價在週二下跌，儘管部分高管的樂觀預期，但未能改變摩根大通維持減持評級的立場。

分析師Samik Chatterjee表示，他最近與超微的企業發展高級副總裁Michael Staiger和財務副總裁Krishna Shankar進行了會面。

儘管此次會談的結果積極，Chatterjee仍然重申了對該公司股票的“減持”評級。他還表示，目標價仍維持在23美元，這意味着與當前股價相比還有約44%的下行空間。

超微電腦在週二下跌逾8%，此前該股曾在週一收盤時創下六週以來的最高點。

Chatterjee於11月5日開始看空該股，正值投資者對公司會計問題和可能被退市的擔憂最爲焦慮之時。

他還擔心英偉達公司推遲發佈的Blackwell半導體新產品，將對超微的業績產生什麼影響，並且不確定毛利率何時能夠恢復到長期目標水平。

自那時以來，超微聘請了一位受人尊敬的新審計師，並且納斯達克綜合指數延長了公司提交審計財務報告的最後期限，這基本上消除了退市的風險。

即便超微管理層似乎緩解了關於Blackwell產品線和毛利率前景的擔憂，Chatterjee依然堅持他的減持評級。

儘管與管理層會談中有以下這些關鍵收穫，他仍堅持看空立場：

• 儘管一些人猜測超微的客戶可能因公司會計問題而轉向其他供應商，Chatterjee表示，他得到了保證，公司的客戶基礎“仍然穩固，訂單分配沒有顯著變化的跡象”。

• 高管們還消除了關於超微可能關閉馬來西亞工廠的擔憂，並表示該廠將在2025年上半年按計劃增加生產。

• 毛利率預計將“逐步改善”，並預計將在14%到17%的長期目標範圍的下限附近。馬來西亞業務的擴展也預計將對毛利率產生積極影響。

• 英偉達計劃在2025財年下半年大力推廣Blackwell產品線，超微在定製版本中的地位依然強勁。

• 超微管理層表示，當前的營運資金“足夠”，公司“具備支持運營所需的流動性”。

儘管該股自11月14日觸及18個月來的收盤低點18.01美元以來已上漲超過一倍，但相比3月13日的118.81美元創紀錄收盤價，仍下跌了65.2%。

本文編譯自 MarketWatch 《Super Micro executives sound upbeat — but the stock is still a sell, analyst says》