一些華爾街分析師看到市場過熱的警告信號，並聯想到2021年繁榮過後的崩盤。

比特幣向10萬美元邁進，推動一些加密貨幣相關公司的股票大幅上漲。但這也引發了人們對它對股市其他部分可能意味着什麼的疑問。

隨着全球最大的加密貨幣接近又一個里程碑，一些觀察人士表示，它的反彈正成爲市場面臨過熱風險的又一個警告信號。

令人擔憂的是，投資者對風險資產（包括比特幣和股票的類別）的興趣已接近2021年出現的泡沫水平。許多人可能還記得，那段時期短暫地爲投資者帶來了鉅額收益，但最終爲次年懲罰性的熊市奠定了基礎，讓新手投資者蒙受了鉅額虧損。

正如當時那樣，股市現在某些領域的估值看起來相當高。Carvana Co.就是一個顯著的例子。FactSet的數據顯示，今年迄今爲止，這家以汽車爲重點的電子商務公司的股價上漲了約370%。

道瓊斯市場數據顯示，標普500指數的估值也自2021年以來首次攀升至未來12個月預期盈利的22倍以上。

賓夕法尼亞互惠資產管理公司（Penn Mutual Asset Management）的投資組合經理喬治·西波羅尼（George Cipolloni）上週五在接受採訪時表示，“我擔心的是，我們將在市場上出現另一輪不可持續的瘋狂，人們會受到傷害。”

西波羅尼表示，雖然很難說市場的興奮感是否已經達到危險水平，但有一點是肯定的：與一個月前相比，當今市場上的熱情和泡沫要多得多。

華爾街的一些分析師指出，有跡象表明投資者的樂觀情緒可能接近過度。

花旗集團的史考特·克羅納特（Scott Chronert）在上週五的一份報告中指出，該行青睞的衡量股市人氣的列夫科維奇指數（Levkovitch Index）在過去幾周大幅上升。儘管該指數仍遠低於2021年以來的高點，但已促使花旗將情緒列入對市場下一步走勢持謹慎態度的理由清單。

雖然2021年與當下的一些交易活動可能看起來很相似，但宏觀經濟背景存在許多差異。

2021年，利率和債券收益率處於歷史低位，而聯邦政府正在向經濟注入大量刺激資金。

FactSet的數據顯示，截至上週五，10年期美債收益率約爲4.40%，而2021年12月爲1.50%。債券收益率與價格成反比。

Beam Capital Management的投資組合經理莫漢納德·阿馬（Mohannad Aama）表示，如果有什麼不同的話，現在更高的債券收益率可以說增加了市場的賭注。

他上週五在接受採訪時說，“債券收益率是最大的問題，美聯儲正在放鬆政策，但收益率卻繼續上升，這確實是一個難題。”

莫漢納德補充說，股票和比特幣都沒有屈服於借貸成本上升帶來的壓力，而是一直在利用投資者對“特朗普交易”的熱情。

不利的一面是，這使得這兩種資產的定價都趨於完美。

莫漢納德指出，如果企業收益沒有達到投資者的期望，或者當選總統特朗普不兌現他建立國家比特幣儲備的承諾，這兩個市場可能會陷入困境。