投資者正翹首以待英偉達即將於11月20日公布的2025財年第三季度財報，市場普遍預期其收入將再創紀錄。作為人工智能（AI）熱潮的主要受益者，英偉達的表現不僅關乎AI行業趨勢，還將對科技市場整體情緒產生重大影響。

英偉達將在美國股市周三收盤後發布其2025財年第三季度財報。在近期科技板塊回調的背景下，英偉達的業績表現對於年底市場走勢尤為重要。自今年6月以來，英偉達多次超越蘋果，成為全球市值最高的公司。截至本周一收盤，英偉達市值為3.43萬億美元（3.24萬億歐元），略低於蘋果的3.45萬億美元。

儘管其股價年初至今已飆升184%，英偉達上周遭遇拋售，原因包括市場對「特朗普交易」回撤的反應，以及《The Information》報道的關於其Blackwell處理器在高容量服務器機架中過熱的問題。這些因素導致英偉達股價本周一進一步下跌。

預計數據中心增長將創紀錄

英偉達的數據顯示，其數據中心部門佔據全球AI芯片供應的主導地位，並且是本次財報的核心關注點。分析師預計該部門第三季度收入將達到295.3億美元（278.7億歐元），按年增長200%。

營收預計將達到332.8億美元，按年增長84%，接近公司此前給出的325億美元上下2%的指導目標。每股收益預計為0.74美元（0.70歐元），按年增長89%。

儘管收入持續增長，但英偉達的毛利率已從第一季度的78.4%下滑至第二季度的75.1%。分析師預計這一趨勢將在第三季度延續，毛利率可能收窄至74.4%左右，因運營成本預計將超過30億美元（28億歐元）。

Blackwell 出貨量位居前列

備受矚目的Blackwell AI芯片被認為是英偉達數據中心收入的重要增長點。這些芯片有望將大型語言模型（LLM）推理的運行成本和能耗降低至現有產品的1/25。

英偉達CEO黃仁勳表示，市場對Blackwell芯片的需求「瘋狂」，預計在12月季度將創造數十億美元收入，目前訂單已排滿未來12個月。不過，關於芯片過熱的擔憂仍存，公司預計將在財報中對相關問題進行說明。

由於未披露的設計缺陷，Blackwell芯片的量產從原計劃的9月季度推遲至12月季度。這一延遲引發了市場對其數據中心收入以及持續增長能力的疑問。

總結

英偉達作為AI行業的領軍企業，其能否在面臨增長壓力和運營挑戰的情況下維持高增長備受關注。在微軟、Alphabet、亞馬遜和Meta等科技巨頭對AI基礎設施投資加碼的背景下，英偉達的表現將對整個行業發展產生深遠影響。無論財報數據如何，投資者都將密切關注公司對未來業績的指引，以洞察2025年AI行業的整體發展趨勢。