隨着特朗普即將就任美國總統，華爾街對併購活動可能復甦充滿期待。銀行家和投資者已經開始關注可能率先達成的交易。

美聯儲的加息政策以及聯邦貿易委員會（FTC）主席莉娜·汗（Lina Khan）推行的強硬反壟斷政策，使過去幾年併購交易活動十分低迷。然而，隨着美國大選結束，FTC 的領導層可能發生改變，華爾街正爲一個新的併購時代做好準備。

“選舉的結束首先消除了市場的不確定性。市場喜歡確定性，這一點在資本市場中普遍體現出來……從中長期來看，這將進一步推動 IPO、併購（M&A）和我們投資的關鍵領域的發展。”凱雷集團（Carlyle）首席執行官 Harvey Schwartz 在 11 月 7 日的財報電話會議上表示。

潛在趨勢

特朗普的勝選恰逢併購業務已開始復甦的節點。摩根士丹利的數據顯示，2024 年併購交易公告同比增長了 25%，在經歷 2023 年的歷史低谷後出現反彈。

近期美聯儲的降息可能正在推動併購交易市場，尤其是那些涉及債務融資的交易。

“隨着利率下降，我們顯然看到買賣雙方的估值差距在縮小，資本成本也在下降，同時槓桿比例不斷提高。”McDermott Will & Emery 律所的合夥人 Stephanie McCann 在接受採訪時表示。她專注於私募股權和中小型上市公司的交易。

美聯儲在 11 月再次降息，而明年 1 月預計會轉向更寬鬆的商業監管環境，這將使交易規模和範圍可能在未來幾個月擴大。

潛在目標公司

企業收購另一家公司的常見動機之一是尋求增長。規模更大的成熟企業希望向投資者展示自身依然有新的發展方向，因此可能尋求吸收規模較小但增長迅速的公司。

Wolfe Research 確定了一些具有高增長潛力的小型和中型公司作爲目標之一。

Wolfe推薦的高增長潛力的小盤和中盤股

來源: Wolfe Research

其中， e.l.f. Beauty Inc. 去年以 3.55 億美元收購了 Naturium。

另一家可能更傾向於出售的公司是 Hims & Hers Health Inc. 。在亞馬遜上週宣佈向 Prime 會員提供類似健康產品後，該公司股價上週四下跌了 24%。

高盛的一份名單中包含了預計在未來 12 個月內將成併購熱點的公司，其中包括一些大公司，如 藝電 (EA) 和 Zoom 。

自微軟在 2023 年完成對動視暴雪的收購以來，EA 一直被視爲可能被大型科技或媒體公司收購的目標。

銀行業整合也值得關注。Raymond James 的華盛頓政策分析師 Ed Mills 表示，過去幾年銀行業的併購活動遠低於 2008 年金融危機時期，使這一領域有望迎來反彈。

“在我看來，銀行業併購對所有非全球系統重要性銀行來說已經重新開放。”Mills 稱。

金融行業相關的併購也值得注意。選舉結束後， 第一資本 和 發現金融 的股價均大幅上漲。如果民主黨繼續掌權，這兩家公司擬議的合併可能會面臨不確定性。

另一個需要關注的領域是近年來因監管壓力而擱淺的交易，例如 Tapestry Inc. 和 Capri。被法官阻止後上周兩家公司宣佈終止合併，但未來仍可能參與其他交易。

Spirit Airlines也可能再次成爲目標，此前該公司與 Frontier 和 JetBlue 的交易均失敗。上週，Spirit 表示正與債權人進行“建設性談判”。

潛在問題

雖然特朗普的第二個任期預計將比拜登總統更有利於商業，但新政府的反壟斷政策仍存在不確定性。在特朗普的第一個任期內，監管機構曾對主要科技公司展開調查，而特朗普提名的司法部長人選馬特·蓋茨（Matt Gaetz）的確認過程預計將充滿爭議。

“我認爲，認爲未來的反壟斷監管會完全採取放任態度是一種誤判。特朗普競選中的民粹主義色彩仍然存在……在我看來，執法不會消失，只是會更爲溫和，少一些激進。”律所 Alston & Bird 的併購業務合夥人 Kyle Healy 表示。

另一個問題可能是成本。標普 500 指數在選舉前已接近歷史高點，而小盤股基準羅素 2000 指數 11 月上漲了 4.9%。這可能使得找到合適的收購目標價格變得更加困難。

“價格很高。在某個時候，這將成爲一個重要的考慮因素。”華納音樂和 Snap 的董事長 Michael Lynton 在選後市場反彈初期表示。

文章源自CNBC《Wall Street is gearing up for an M&A boom under Trump. These companies could be attractive targets》