Raymond James投資管理公司表示，美國大選結果不太可能改變長期基本面。

華爾街讓大選交易聽起來簡單得像是“小菜一碟”：只需投資那些在某位總統候選人政策下最有可能受益的股票或行業，收益就會接踵而至。然而，現實往往事與願違。

一個很好的例子是傳統能源股和綠色能源股在前總統特朗普和現任總統拜登任期內的相對錶現。根據華爾街的預測，化石燃料股在特朗普任內應當大漲，而綠色能源勢必萎靡不振。然而，根據FactSet的數據，標普500能源板塊在特朗普任期內下跌了近40%，而標普全球清潔能源指數則上漲了超過275%。

在拜登任期內，綠色能源股理應延續其強勢表現。但結果卻再次出人意料。標普500能源板塊自拜登上任以來上漲了110%，而清潔能源指數則下跌了57%。

這表明，市場和經濟表現往往會違背基於候選人政策建議或言辭的預期。這一點在Raymond James投資管理公司的首席市場策略師Matt Orton的圖表中表現得尤爲明顯。

今年，“特朗普交易”成爲市場的焦點。儘管美國全國和搖擺州的民意調查顯示，這場競選仍難分勝負，但博彩市場顯示共和黨候選人重返白宮的可能性不斷上升，這一現象似乎已成定局。而預測者則認爲，如果特朗普獲勝，金融和能源股將再次受到青睞，如果民主黨候選人副總統卡哈里斯獲勝，醫療保健、綠色能源和科技股將再次成爲贏家。

美國國債收益率和美元也有所上升，部分原因是市場擔心特朗普政府可能會進一步擴大財政赤字，而哈里斯政府儘管預計也不會過於節儉，但程度或許較輕。

Orton在採訪中表示，2024年選舉尤其難以使用“籃子”策略。“這是一次政策含量較輕的選舉，更強調個性和宏觀、高層次的想法。”他說。

與此同時，美國國會的控制權也懸而未決，這使得選擇一籃子股票變得更加困難。奧爾頓表示。Orton建議投資者關注長期、兩黨支持的投資主題，這些主題應相對不受政治波動的影響。

除了預測某位候選人的立場將如何轉化爲實際政策的不確定性，還有政治現實可能徹底推翻所做的計劃。

例如，指望特朗普勝選意味着拜登時代對“greedflation”和價格操縱的抨擊會終結的投資者，應該考慮他在通脹再次上升並伴隨企業利潤和利潤率居高不下時可能的反應。

法興銀行的全球策略師Albert Edwards在10月16日的報告中表示：“特朗普‘橫掃’美國大選通常被視爲對股市有利。如果特朗普將大盤股和超大盤股公司異常高的利潤率作爲政治替罪羊，投資者將大喫一驚。肯定會有所讓步！”

政府預算問題也可能帶來影響，推翻基於其他政策的預期。

道指成分股 聯合健康（UnitedHealth Group Inc.）在10月中旬因醫療保險支付令人失望而大跌。Sevens Report Research的創始人Tom Essaye在當時的一份報告中指出：“這值得注意，因爲醫保收入疲軟凸顯了一個現實，即從 2025 年開始，無論誰擔任總統，美國都必須開始做出一些艱難的財政決策，因爲債務和赤字不斷膨脹……依賴政府獲得大部分收入的公司可能會面臨阻力。”

Raymond James的Orton認爲，整體股市的基本面是穩健的。他認爲，無論明年 1 月誰入主白宮，受益於三大趨勢（全球國防軍工支出增加、製造業迴流和基礎設施建設以及人工智能發展）的股票都應該表現良好。

在談到整體市場時，他建議保持長遠眼光，不要太在意選舉相關的市場波動。標準普爾 500 指數進入選舉周以來，今年迄今已上漲逾 20%，僅比 10 月 18 日創下的歷史最高收盤價低 2.3%。道瓊斯工業平均指數年內上漲11.6%，而科技股集中的納斯達克綜合指數上漲了21.5%。

Orton“表示：我認爲，任何由選舉引發的回調都爲整個市場提供了買入機會，因爲選舉結果不會改變今年市場上漲所依賴的強勁基本面。”

文章源自MarketWatch《Wall Street’s election playbook can lead stock-market investors astray. What you need to know.》