近段時間，AI概念股 SoundHound AI Inc 的股價走勢備受矚目：自觸及高點後，其股價已累計下跌超 60%，然而上週五公司發佈業績後，股價卻強勢反彈漲超 17%，截至發稿夜盤也已漲超5%：

在這跌宕起伏的股價表現背後，SoundHound AI 究竟有着怎樣的發展態勢與潛在機遇？在發佈亮眼業績後是否迎來拐點？

與那些機構持股比例更高、根基或許更穩定的公司相比，SoundHound AI 的股東主要是散戶這一事實，的確對其股價並無益處。尤其是在最近幾周，散戶對市場反彈的可持續性愈發持懷疑和悲觀態度。

隨着納指和納指 100 ETF（QQQ）回吐了年初以來的大部分漲幅，像 SoundHound AI 這樣的高波動性股票，很可能率先感受到市場下行的壓力。

如今，SoundHound AI 的投資者面臨着以下幾個問題：

1. 這家公司能實現盈利嗎？

2. SoundHound AI 的專有模型會被大型科技公司商品化嗎？

3. 英偉達 最近拋售持有的 SoundHound AI 股票，是對這家語音人工智能公司缺乏信心，還是僅僅是其投資組合的重新配置？

4. 在英偉達最近公佈財報後，儘管市場似乎並未重視黃仁勳對英偉達推理業務增長機會的樂觀預期，英偉達還能保持優勢嗎？

在未來一段時間內，這些關鍵問題仍將主導着市場上對 SoundHound AI 看多和看空雙方的討論。尤其是 DeepSeek 已經證明，通過創新的AI算法，人工智能公司即便在計算硬件方面看似沒有優勢，若擁有合適的技術架構，也能快速發展。

因此，投資者務必牢記，SoundHound 在財報中上調了2025年全年營收預期，這一點尤爲重要，因爲這表明，即便面臨來自大型科技公司的激烈競爭，SoundHound AI 仍能實現可持續的規模擴張，並證明其商業模式的可行性。

衆所周知，語音人工智能是下一個熱門領域，從 亞馬遜 Alexa 最近的升級，到語音人工智能在零售、餐飲、醫療、汽車等多個行業的不斷普及就可見一斑。

而這些行業正是 SoundHound AI 已經建立業務關係，併成功打入多家公司的領域，凸顯了其技術的競爭力。這意味着，只要人工智能的增長拐點還遠未到來，SoundHound AI 就很可能有一條清晰的盈利之路。

另一方面，3250 億美元的超大規模資本支出不僅證明了人工智能的可行性，還顯示出未來對人工智能計算需求進一步增長的潛力。

正如英偉達首席執行官黃仁勳在公司最近的財報會議上所提到的，作爲人工智能領域的領軍者，英偉達在將推理業務作爲下一個增長方向方面處於有利地位，而智能體人工智能的增長預期將跨越多個 SoundHound AI 涉足尚淺或全新的行業垂直領域。

該公司還強調其專有的 Polaris 模型是其競爭優勢的基礎，儘管人工智能技術的快速發展是否會超越其所謂的領先地位還有待觀察。不過，管理層表示，它能夠將先進人工智能模型的最新進展融入其專有技術架構，這應能減輕一些對 SoundHound AI 未來競爭力的擔憂。

儘管目前投資者還無法明確回答這些問題，然而管理層對公司規模擴張能力的信心，以及對在 2026 年第四季度實現盈利的承諾，應該能讓 SoundHound AI 在AI自動化成爲焦點的 2026 年佔據有利地位。

SOUN 季度收入預期

正如公司給出的指引，可以期待 SoundHound AI 在 2025 年迎來非常可觀的增長機遇，但目前增長勢頭能否持續到 2026 年仍是未知數，因此華爾街對 SoundHound AI 的樂觀前景尚未產生 “害怕錯過” 的情緒，這給了公司更多時間來證明其具備實現盈利性規模擴張的可行路徑。

另一方面，投資者必須注意到一個關鍵情況：儘管預計到 2026 年營收增長會放緩，但該公司今年可能無需進行大規模的高稀釋性融資。

目前SoundHound AI 資產負債表上已經有 2 億美元的現金及現金等價物，且預計近期不會進行融資以進一步提升流動性。這應有助於穩定和緩解近期的悲觀情緒，此前這種悲觀情緒曾使 SoundHound AI 陷入低迷的熊市。

雖然大型科技公司整合更先進的人工智能模型帶來的威脅不容小覷，但 SoundHound AI 可以向投資者展示如何抵禦這些競爭威脅。隨着基於訂閱的收入和基於使用量的定價收入在未來愈發重要，公司的收入來源也有望更加清晰。

值得注意的是，與行業同行相比，SoundHound AI 的估值仍然存在較大溢價。SoundHound AI 的預期營收倍數（按企業價值計算）超過 23 倍，遠高於行業中值的近 3 倍。

此外，在 SoundHound AI 於 2026 年實現調整後 EBITDA 爲正的目標之前，其尚未盈利的現狀也是不可忽視的因素。因此，在公司試圖證明其增長前景時，估值風險仍是該股最緊迫的挑戰之一。

從去年 12 月的高點到上週的低點，股價跌幅超過 65%，這爲看多的投資者提供了一個機會，因爲股價似乎已經築底。同時，這也與 50 周移動平均線相吻合，自 2024 年 1 月上一輪盤整階段以來，50 周移動平均線一直是關鍵支撐。

換句話說，SoundHound AI 股價的總體上漲趨勢仍然明顯，投資者仍可將這一上漲反轉信號視爲一個合適的機會，投資這隻在不斷擴張的對話式人工智能市場中具有潛力的股票，同時它還能抵禦來自大型科技公司的威脅。