Q3財報季開啓，銀行股繼續打頭陣！市場預期，摩根大通、富國銀行營收分別爲418億美元和204億美元；同時，隨着美聯儲開啓降息週期後，投資者們開始期待銀行股能夠重現1995年的輝煌

本週，美股進入Q3財報季！銀行股繼續打頭陣：摩根大通、富國銀行將於10月11日盤前發佈財報，花旗、高盛和美國銀行於10月15日公佈，摩根士丹利緊接着在10月16日發佈。

市場預計，摩根大通的第三季度財報將延續上半年的良好勢頭，尤其是在利率持續上升、信貸需求回暖的背景下，商業銀行業務有望進一步提振其收入。而在投資銀行業務方面，隨着資本市場的活躍，摩根大通也可能迎來一波交易收入的增長；分析師預測摩根大通Q3營收爲418.2億美元，同比增長2.78%。

另外，受巴菲特“清倉”減持的影響，美股銀行也是引起了市場的“特別關注”。分析師預測美股銀行Q3營收爲253.4億美元，同比增長0.06%。調整後淨利潤60.8%億美元，同比大幅減少16.4%。

據統計，這是自7月中旬以來，該公司披露的第14輪出售美銀股票的交易，巴菲特已累計套現超100億美元，似有清倉之勢。

在最新一輪拋售後，伯克希爾目前仍持有美銀約10.1%的股份，價值約314億美元，穩居第一大股東地位，但距“監管臨界點”只差臨門一腳了。到目前爲止，他還沒有對自己近期減持的決定做出公開解釋。

美聯儲降息引發市場熱情，投資者期待銀行股能夠重現1995年的輝煌

2024年9月19日，隨着美聯儲宣佈將基準利率下調50個基點，市場對銀行股的反應非常熱烈，富國銀行、花旗、摩根大通等銀行股價齊齊上漲。這種現象不僅反映出市場對降息的樂觀預期，更表明了全球銀行業在貨幣寬鬆背景下的復甦勢頭。投資者對銀行股的熱情可以從交易量的激增中看出，顯示出市場信心的回暖。

美聯儲的降息政策意在降低借款成本和減輕借款人的財務壓力，這無疑將對銀行的盈利模式產生深遠影響。降低的基準利率意味着銀行在吸收存款時的成本減少，從而能以更具競爭力的利率向客戶提供貸款。同時，對於那些已經借款的人來說，降低的利率將減輕其還款負擔，可能會進一步提高貸款需求。

投資者們開始期待銀行股能夠重現1995年的輝煌，但一切似乎並沒有那麼簡單.....

今年迄今，曾經在1995年飆升的銀行業指數（BKX）已經上漲超過19%，僅次於主要股指。同時，另一個跟蹤大型銀行和其他主要非銀行金融公司的指數XLF(金融ETF-SPDR）也出現了上漲。

但富國銀行分析師Mike Mayo認爲，“歷史不太可能重複，但可能會有相似之處”。儘管他並不指望明年會像1995年那樣出色，但他表示，“確實看到了一些相似之處”。

據該行分析，歷史上，美聯儲降息後未出現衰退的三次情況（即1995年、1998年和2019年）中，銀行股通常會在首次降息後先遭到拋售，然後在反彈，並超越標普500指數。

但從更廣泛的角度來看，銀行業在過去六次降息週期的表現表明，其超凡表現通常不會持續太久。而1995年是個例外，銀行股在首次降息後的三個月內漲幅超過大盤。

分析認爲，目前看來，降息對銀行收益的預期影響似乎是“喜憂參半”的，對依靠高利率的貸款機構來說可能面臨利潤下降的擔憂，而Cybiont Capital首席投資官兼聯席投資組合經理Allen Puwalski 則認爲：“毫無疑問，利率下降對銀行有利。我只是不確定這是否與1995年的原因相同。”

也有分析認爲，很多事情也取決於美聯儲能否實現軟着陸，在通脹下降的情況下讓美國經濟免於衰退。近期，美聯儲主席鮑威爾表示：“我們的目的是保持目前美國經濟的強勁勢頭。”

而即使沒有美國經濟衰退，1995年的重演也需要貸款增長和投資銀行業務持續復甦的支撐。

在最近的巴克萊會議上，美國銀行的首席執行官Brian Moynihan和PNC的首席執行官Bill Demchak等銀行高管重申了他們對2025年盈利更好的預期。然而，摩根大通的首席運營官Daniel Pinto則表示擔憂，認爲“分析師對2025年銀行收益的預期過於樂觀”。

總結

目前，市場對未來的利率政策和經濟走勢依然充滿不確定性。因此，建議投資者在參與銀行股投資時，保持適度的風險控制策略。選擇好時機後可逐步建倉，利用階段性機會。對於新進入股市的投資者，建議關注資金流入情況，尋找合適的進場時機。