Arm控股似乎一直是科技投資者圈內的寵兒,尤其在其2023年秋季上市後不久。這隻股票今年已經上漲約75%,主要得益於人們對其技術許可業務從人工智能帶來的需求激增而持樂觀態度。但是,Arm的基本面是否真的能支撐這一炒作?讓我們仔細分析一下。

首先,Arm無疑在科技行業佔據重要地位。它專注於開發CPU架構,並將其許可給其他公司用於各種硬件設備。基於Arm的處理器在智能手機市場的滲透率高達99%,這是一個了不起的成就。然而,Arm面臨一些挑戰,可能會阻礙其未來的長期表現。

增長潛力有限,利潤率偏低

由於Arm的處理器已經在智能手機等消費設備中佔據了主導地位,這限制了其未來的增長空間。據估計,全球已有70%的人使用基於Arm的產品。同時,Arm服務的許多核心行業已進入成熟期,很難看出新興的人工智能應用如何能帶動這家公司的大幅增長。

在最新的財報中,Arm的授權使用費收入雖然按年增長23%,但合併營收僅增長5%,利潤率也僅為8%。公司正在進行大量的研發投入,以保持競爭力,這造成了利潤率偏低的問題。

估值偏高,面臨增強的競爭壓力

儘管Arm在CPU領域佔據主導地位,但它的架構並非唯一選擇。英特爾等競爭對手提供了類似的x86架構,而開源替代方案RISC-V也對Arm構成了威脅。這些競爭對手可能會限制Arm的定價能力和增長潛力。

與此同時,Arm的股價估值似乎已經脫離了其基本面的實際情況。該公司的前瞻性市盈率遠高於納斯達克100指數和同行芯片製造商的平均水平,這可能會限制未來的股價上漲空間。

綜上所述,Arm控股雖然在科技行業佔據重要地位,但其增長前景和利潤率都存在一些挑戰。考慮到當前的高估值,投資者或許應該謹慎對待這隻股票,並更多關注那些具有更強增長潛力和合理估值的機會。