摘要：

• 美股三大指數持續低迷，汽車及芯片股領跌；博通下挫超4%，本週已四連跌

• 美國四季度GDP上修，初請失業金人數持平，仍面臨“硬數據強勁、軟情緒疲弱”局面

• 紐約期金首破3100美元，年內第17次刷新歷史新高

• 黑馬股AppLovin遭第三家做空機構狙擊！渾水炮轟公司廣告技術違規

• Lululemon盤後大跌11%，四季度營收超預期，但業績指引令人失望

• CoreWeave IPO定價在每股40美元，預計融資15億美元，英偉達斥資2.5億美元認購股份

• 中芯國際Q4營收同比增長30.9%創新高，淨利潤同比下降13.5%，預計2025年資本開支持平

海外市場

美股收盤 | 三大指數持續低迷，汽車及芯片股領跌；博通下挫超4%，本週已四連跌

在貿易戰陰雲籠罩的背景下，週四美股三大指數延續攜手下跌的狀態。以芯片股爲代表的科技巨頭跌勢依然明顯，汽車板塊也因最新出爐的特朗普關稅政策走出分化行情。

截至週四收盤，標準普爾500指數跌0.33%，報5693.31點；納斯達克綜合指數跌0.53%，報17804.03點；道瓊斯工業平均指數跌0.37%，報42299.7點。

週四公佈的美國個人投資者協會最新情緒調查顯示，雖然處於極度悲觀狀態的美股散戶本週心態好了一些，但悲觀程度依然要高於1987年以來96.8%的週報數據。

對於股市給出的負面反饋，富國銀行投資研究所的全球市場策略師薩米爾·薩馬納認爲，現在的問題在於特朗普政府實施貿易政策的方式近乎隨意，這讓投資者感到不安，同時“政府效率部”的做法同樣令人擔心可能出現紕漏。薩馬納展望稱，股市能否重回正軌，可能得取決於關稅和貿易框架談判能否在短期內取得成果。

週五盤前，“美聯儲最關注的通脹數據”——2月PCE物價指數及即將出爐。但毫無疑問，眼下4月2日即將落地的“對等關稅”，纔是壓在投資者心口的大石頭。

摩根士丹利旗下 E*Trade的交易主管 Chris Larkin表示，對於市場而言，問題在於是否有任何因素能夠超越關稅話題的喧囂。所以短期內，最可能出現的情況是市場延續震盪走勢。

【熱門股表現】  “科技七姐妹”漲跌不一， 蘋果 收漲1.05%， 特斯拉 漲0.39%，市場普遍認爲其受關稅政策影響較小， 微軟 漲0.16%， 亞馬遜 漲0.11%。

Meta Platforms, Inc. 收跌1.37%， 谷歌A 跌1.71%， 英偉達 跌2.05%，已錄得三連跌。

儘管OpenAI公開喊話算力緊張，但芯片股仍未見起色， 博通 跌4.06%，本週已四連跌， 臺積電 跌3.03%， 美國超微公司 跌3.21%，遭傑富瑞下調評級至持有，原因是其在AI領域進展有限，競爭壓力加劇。

面對特朗普魯莽施加的美國汽車關稅，汽車股大跌， 通用汽車 大跌7.36%、 福特汽車 跌3.88%、 豐田汽車 跌2.8%、 本田汽車 跌2.71%，而迅速宣佈提高美國市場售價的 法拉利 收漲3.16%。

汽車零部件製造商也承壓下跌。與座椅業務有關的 Adient PLC 收跌10.47%、 李爾 下跌8.32%； 曼格納國際 下跌7.12%， 博格華納 跌4.69%。

AppLovin Corporation 跌20.12%，遭第三家做空機構狙擊，渾水炮轟公司廣告技術違規

傑富瑞 跌9.85%，創1月以來最大跌幅，因公司第一季度淨收入未達預期。

遊戲驛站 下跌22.11%，該公司爲了購買比特幣而發行債券。

【中概股】中概股漲跌不一，熱門中概股中 阿里巴巴 漲2.56%、 京東 漲2.66%、 百度 漲0.94%、 拼多多 漲1.54%、 嗶哩嗶哩 漲3.7%、 網易 漲0.95%、 蔚來 跌5.69%、 理想汽車 跌1.99%、 小鵬汽車 跌2.51%。

【歐股】特朗普關稅政策重創歐洲車企，歐洲汽車指數跌近1%，德國DAX 30指數收跌0.7%，英國富時100指數收跌0.27%，法國CAC 40指數收跌0.51%，歐洲斯托克50指數收跌0.66%。

【黃金】受益於避險情緒和結構性買盤支撐，現貨金強勢突破3060美元/盎司關口，再創歷史新高。截至發稿 黃金主連 2412 報3097.6美元，漲幅0.22%：

【原油】特朗普關稅打壓需求預期，油價續漲動能趨弱，截至發稿 WTI原油主連 2412 報69.87美元，跌幅0.07%：

國際宏觀

美國四季度GDP上修，初請失業金人數持平，仍面臨“硬數據強勁、軟情緒疲弱”局面

美國第四季度GDP終值上修至2.4%，略高於此前公佈的2.3%。但佔GDP三分之二的消費支出從4.2%下調至4.0%。考慮到Q1消費基數偏低，加之不確定性上升，消費端可能面臨一定壓力。

核心PCE價格指數下修至2.6%，反映出物價增長有所放緩。

截至3月22日當週，美國初請失業金人數爲22.4萬人，較前值幾乎持平，四周均值小幅回落，續請失業金人數低於預期。

分析指出，近期多項招聘和裁員指標開始惡化，未來幾周失業金申請或將上升。2月待售房屋簽約量環比增長2%高於預期，扭轉了1月4.6%的跌勢。

NAR首席經濟學家表示，雖然2月簽約數據回升，但整體仍顯疲軟，若抵押貸款利率出現明顯下行，購房需求和供應兩端都可能獲益。

紐約期金首破3100美元，年內第17次刷新歷史新高

黃金週四一度上漲1.3%，至3059.63美元，超過一週前觸及的紀錄高位。COMEX黃金期貨6月合約週四盤中突破3100美元/盎司大關，刷新歷史新高，日內漲幅超過1.5%。

這是黃金年內第17次創下紀錄，凸顯市場在高度不確定環境下對黃金避險功能的強烈依賴。特朗普簽署汽車關稅公告，從而加劇了貿易緊張局勢並提振避險需求。

高盛表示看漲黃金主要是因爲央行對黃金的需求強於預期，且資金穩健流入黃金ETF。

State Street Global Advisors黃金策略主管Aakash Doshi指出，北美投資者的ETF買盤是黃金今年強勁表現的關鍵推動力之一。

公司新聞

黑馬股AppLovin遭第三家做空機構狙擊！渾水炮轟公司廣告技術違規

週四， AppLovin Corporation 股價暴跌20%，創下有史以來最大單日跌幅。此前渾水研究公司（Muddy Waters Research）成爲第三家對該公司數字廣告技術提出質疑的做空機構，指控其違反應用商店規則。

渾水報告指出，AppLovin通過"未經許可從Meta、Snap、TikTok、Reddit、Google等平臺獲取專有ID"，"系統性"違反應用商店服務條款。該機構稱，這種做法使得AppLovin能夠在未經用戶同意的情況下推送定向廣告。

"如果AppLovin未被下架，邏輯上將有大量競爭對手開始效仿其技術，因爲其中幾乎不涉及複雜科技。"報告寫道。

Lululemon盤後大跌11%，四季度營收超預期，但業績指引令人失望

Lululemon週四收漲1.11%，報341.53美元。由於業績指引不及預期，該公司股價盤後一度跌超11%，後收窄至9%左右。

財報數據顯示，公司第四財季營收36.1億美元，同比增長13%，高於分析師預期的35.7億美元；每股收益6.14美元，高於分析師預期的5.85美元。全年營收105.9億美元，高於2023年的96.2億美元。

但公司預計第一季度營收將在23.4億美元至23.6億美元之間，不及分析師的預期23.9億美元；每股收益預期在2.53至2.58美元之間，同樣低於分析師預期的2.72美元。

CoreWeave IPO定價在每股40美元，預計融資15億美元，英偉達斥資2.5億美元認購股份

知情人士透露，英偉達計劃在雲計算公司CoreWeave(CRWV.US)的首次公開募股(IPO)中，斥資2.5億美元認購股份，目標發行價爲每股40美元。

這一價格低於此前CoreWeave提交的每股47至55美元的發行區間，表明該公司正在考慮下調募資規模。

消息人士向記者透露，CoreWeave尚未就縮減發行規模作出最終決定，但已與投資者展開相關討論。該公司預計將在本週五正式上市。

對於IPO及下調定價的消息，CoreWeave未立即回應媒體置評請求。而英偉達方面雖然已是CoreWeave的重要客戶及約6%股權的持有者，但也拒絕就此次認購意向發表評論。

CoreWeave起初是一家名爲Atlantic Crypto的加密貨幣挖礦基礎設施公司，成立於2017年。隨着加密貨幣價格的劇烈波動，該公司將業務重心轉向人工智能雲計算，並更名爲CoreWeave。

在轉型過程中，該公司大量採購了英偉達的圖形處理器(GPU)，爲客戶提供基於AI芯片的遠程計算服務。

中芯國際Q4營收同比增長30.9%創新高，淨利潤同比下降13.5%，預計2025年資本開支持平

中芯國際 全年營收延續增長趨勢，但淨利潤同比下滑23.3%，核心矛盾在於量升價減。

晶圓銷售數量創新高，全年同比增36.7%至8,021千片，產能利用率達85.6%。晶圓平均售價6,639元，同比下降4.7%。

華虹半導體發佈年度業績，股東應占溢利5810.8萬美元，同比減少79.2%

華虹半導體 發佈截至2024年12月31日止年度全年業績，銷售收入20.04億美元，同比減少12.3%;股東應占溢利5810.8萬美元，同比減少79.2%。

公告稱，銷售收入下降主要由於平均銷售價格下降所致，部分被付運晶圓數量增加所抵銷。

再鼎醫藥發佈年度業績，總收入3.99億美元，同比增加49.59%

再鼎醫藥 發佈截至2024年12月31日止年度年度業績，總收入3.99億美元，同比增加49.59%;研發開支2.35億美元。

公告稱，收入增長主要是由於衛偉迦自2023年9月強勢商業化上市並於2024年1月首次被納入國家醫保目錄以來其銷售額穩步增長；則樂繼續保持卵巢癌領域PARP抑制劑院內銷售領軍者地位；以及得益於紐再樂用於治療CABP及╱或ABSSSI的靜脈注射劑型及用於該等適應證的口服劑型分別於2023年1月及2024年1月被納入國家醫保目錄。

李寧發佈年度業績，毛利141.56億元，同比增加6.02%

李寧 發佈截至2024年12月31日止年度的全年業績，收入286.76億元(人民幣，下同)，同比增加3.9%;毛利141.56億元，同比增加6.02%;股東應占溢利30.13億元;每股基本收益116.98分;擬派發末期股息每股20.73分。

蔚來-SW：每股A類普通股發行價格爲29.46港元

蔚來-SW 公佈，於2025年3月27日，公司宣佈其經擴大發行的總金額爲40.3013億港元的1.368億股公司A類普通股的定價信息，即每股配售股份的發行價格爲29.46港元，公司預期於2025年4月7日或前後完成股權配售，惟須達成慣例交割條件。

毛戈平發佈年度業績，股東應占利潤8.81億元，同比增加33.04%

毛戈平 發佈截至2024年12月31日止年度業績，該集團取得收入人民幣38.85億元(單位下同)，同比增加34.61%;母公司擁有人應占利潤8.81億元，同比增加33.04%;每股盈利2.18元，擬派發末期股息每股0.72元。

今日關注

經濟數據：美國將公佈核心PCE物價指數、一年期通脹率預期終值；此外，密歇根大學消費者信心指數、美國個人支出月率也將公佈。

業績報告：港股 建設銀行 、 美的集團 、 中國銀河 、 融創中國 等發佈業績。美股 新氧 將於盤前公佈業績。

新股IPO： 江蘇宏信 開啓暗盤交易。