來源：The Motley Fool

作者：Will Ebiefung

今年，超微電腦（Super Micro Computer）的股價一度翻倍，很顯然公司正在從“會計危機”中恢復過來。但這次復甦是僥倖還是新一輪牛市的開始？該公司預計能夠在 2 月 25 日之前提交延遲的財務報告，這可能是個關鍵節點。

AI創造了史詩級行情

Super Micro Computer 成立於 1993 年，長期以來一直是硅谷最著名的服務器和數據中心硬件製造商之一。儘管如此，該公司的股票一直默默無聞，從 2015 年到 2021 年，股價幾乎持平，直到 2022 年 ChatGPT 的出現引發了一輪史詩般的牛市，在 2024 年初創下了近123美元的歷史新高。

超微電腦是一家幫助將英偉達和AMD等芯片製造商創建的圖形處理單元 (GPU) 轉變爲隨時可用的計算機服務器的公司。該公司專注於節能設計，可以在客戶運行和訓練 AI 算法時爲他們節省資金。

這種中間人角色使該公司能夠間接受益於合作伙伴在芯片設計方面的創新，並享受爆炸式的運營增長。

會計不確定性嚇壞了投資者

到 2024 年中期，SMCI的牛市步伐陷入停滯，8 月，著名賣空機構興登堡（Hindenburg Research）發佈了一份報告，指出該公司存在會計操縱、逃避制裁和其他嚴重違規行爲時，其跌勢達到了頂峯。

此後不久，超微電腦又推遲提交 2024 財年的年度報告。其前審計師安永辭職，理由是不願與其財務報表扯上關係。

哪裏有煙，哪裏就有火，而這次的煙就很多。此外，該公司還有監管問題的歷史。2020 年，美國證券交易委員會因會計違規對其處以 1750 萬美元罰款。2018 年，由於財務報告失誤，該公司股票從納斯達克交易所退市。

投資者擔心，財報延遲可能導致超微電腦再次退市。然而，這種情況似乎越來越不可能發生。管理層認爲，該公司將能夠在 2 月 25 日之前提交延遲的財務報告，並重申其此前提交的任何文件都無需重述。

這一更新對超微電腦來說是一個巨大的積極信號，表明對會計醜聞的擔憂可能被誇大了，將注意力重新轉移到該公司出色的運營勢頭上。

超微電腦的業務蒸蒸日上

根據初步數據，管理層預計第二財季銷售額將同比增長 54%，達到 56 億至 57 億美元，因爲客戶繼續購買其數據中心液體冷卻系統和 AI 服務器。這一增長率令人印象深刻，隨着最重要合作伙伴英偉達繼續推出其新的Blackwell GPU，投資者可以預期今年這一增長速度會加快。

本月，超微電腦證實已全面投入使用基於 Blackwell 芯片的服務器的生產。這應該是一個重要的推動力，因爲數據中心客戶希望在競爭日益激烈的生成 AI 市場中保持領先。

雖然超微電腦還未脫離困境（就會計和法律不確定性而言），但其當前估值似乎已將潛在挑戰考慮在內。儘管增長率穩健，但其預期市盈率僅爲 23 倍，股價低於納斯達克平均水平 28 倍。

我對超微電腦非常樂觀，但您也可以等待不確定性完全消退後再考慮入股該公司。