華爾街大量資金近期都在進行「特朗普交易」，但如果歷史可以借鑑，投資者在根據競選承諾投入資金之前應該謹慎。

在美國總統大選前幾周及選舉結束後的幾天，投資者紛紛將資金投入與特朗普政策相關的股票，希望候任總統重返白宮能讓某些股票受益。

銀行股飆升， 區域銀行指數ETF-SPDR KBW（KRE）本月上漲約13%；小盤股飆漲，羅素2000指數上漲約9%；比特幣首次突破93,000美元。

但根據富國銀行投資研究所的分析，這些押注未必會有回報。事實上，交易員根據他們對特朗普（或拜登）政府獲勝的假設而增加了對資產類別的敞口，過去的結果並不盡如人意。

富國銀行投資策略分析師 Austin Pickle 周一寫道：「對於希望競選承諾能帶來政策目標資產超額收益的投資者，我們建議保持謹慎。」「有多個具有警示意義的例子表明，投資者過於重視潛在政策變化的預期收益，結果卻發現政策未能落實或政策帶來的好處並未轉化為預期回報。」

富國銀行投資研究所指出，小盤股、房地產和傳統能源公司——均被視為特朗普政策的潛在受益者——在2016年美國總統大選後最初確實有所上漲，但在特朗普的第一個任期內表現卻不及預期。

富國銀行的報告指出，誠然，候選人的政策會帶來影響，但還應權衡更廣泛的經濟增長、公司盈利是否擴大以及聯儲局利率走向——所有這些更直接地影響股市。

以下是不同資產類別過去及近期的表現概況：

小盤股

以 羅素2000指數ETF （IWM）代表的小盤股，預計將從特朗普的親商政策中受益。

2016年選舉日到年底，這一資產類別的表現相對標普500指數高出8%。然而，選舉日後一年，小盤股相對於大盤只多漲了2%。實際上，從2016年選舉日到2020年選舉日，小盤股下跌超過22%。

本月，IWM上漲了9%。

房地產

Real Estate Select Sector SPDR Fund （XLRE）可能會因特朗普承諾減少監管和放鬆與房地產市場相關的許可要求而獲得提振。

然而在2016年，XLRE從選舉日到年底相對於標普500指數下跌超過4%。將時間線擴展到選舉日後一年，該ETF相對於大盤表現低11%。在特朗普整個任期內，該板塊累計下跌超過40%。

11月，XLRE本月稍有下跌。

能源

能源股預計將從特朗普的政策中獲得大幅提振，特朗普在競選中將能源作為重點，並承諾「全力開採」。

然而，以 SPDR能源指數ETF（XLE）為代表的能源板塊在特朗普總統任期內表現乏力。

從2016年選舉日至年底，XLE相對標普500指數上漲了4%。但一年後，該板塊下跌了11%。在特朗普四年任期內，能源股整體下挫。

本月，XLE上漲了7%。

文章源自CNBC《Investors are pumping money into the Trump trade. Here’s how it did last time》