週二（3月25日）盤中，小牛電動（NIU）股價大跌5.19%，引發市場關注。此前，該公司剛剛發佈了2024年財報，雖然銷量和營收有所增長，但公司仍未能扭虧爲盈。

根據財報顯示，2024年小牛電動全球整車銷量達92.43萬輛，實現營收32.88億元，同比增長24%。然而，公司淨虧損仍達1.93億元，雖較上年同期2.72億元的虧損有所收窄，但已連續三年處於虧損狀態。

分析人士指出，小牛電動近年來採取"以價換量"的策略，試圖通過降價刺激銷量。從2019年至2024年，公司產品的平均單價從4928元降至3203元。這一策略雖然在一定程度上提升了銷量，但也導致毛利率大幅下滑，2024年毛利率降至15.17%，遠低於往年20%以上的水平。

值得注意的是，小牛電動面臨着來自雅迪、愛瑪等傳統電動車廠商，以及九號公司等新興對手的激烈競爭。在產品價格、銷售渠道等方面，小牛電動似乎都處於不利地位。公司目前面臨"價格高了銷量上不去，降價了還在虧損"的困境，如何在保持品牌高端形象的同時實現盈利，成爲擺在管理層面前的一大難題。