美國總統特朗普發動的貿易戰震動了股市。所幸必需消費品類股、黃金和債券等投資標的今年表現穩健，這意味着投資者擁有充足的防禦性選擇。

經過一個月的延遲後，特朗普於週二正式對加拿大和墨西哥商品加徵25%的進口關稅，並對中國商品額外徵收10%關稅。股市大幅下挫，投資者爭相猜測哪些企業將遭受最嚴重衝擊，以及消費者將如何反應。

標普500指數下跌約1.2%，而素有市場"恐慌指標"之稱的 標普500波動率指數 （VIX）飆升逾3%，報收23點。

好消息是：在關稅擔憂加劇之際，股市部分板塊仍表現良好。必需消費品類股週二收跌1.7%，略遜於大盤。但這類股票在2025年表現強勁——截至週一， 消費品指數ETF-SPDR主要消費品 （XLP）累計上漲逾6%。醫療保健（截至週一上漲8.7%）和公用事業（上漲4.8%）等其他非週期性板塊也有不錯表現。

"在動盪市場中，是時候採取防禦策略了，"Jefferies分析師蘭德爾·科尼克在週二的報告中寫道。他重申了對部分基本面強勁的消費類股票的推薦，包括 Planet Fitness Inc（PLNT）、 SHARKNINJA INC （SN）以及《巴倫週刊》2024年選股 耐克 （NKE）。

耐克股價週二下跌1.4%，但年內仍上漲逾2%。投資者押注這家陷入困境的鞋業公司將迎來反彈。（值得注意的是，耐克鞋類產品中僅有約18%產自中國，其餘產自印尼和越南。）

"我們關注那些具有長期順風、基本面下行風險小、現金流充沛且具備催化劑的標的，"科尼克寫道。

部分成長股也可作為防禦選擇。Trivariate Research週日發佈了一籃子"低貝塔成長股"，這些股票在2025年錄得穩健回報。

該名單中的股票兼具盈利增長前景和較低波動性，包括年內上漲6.2%的可口可樂裝瓶商可口可樂裝瓶（COKE）；醫療保健公司 波士頓科學 （BSX，年內漲16%）和 麥克森藥物批發 （MCK，年內漲13%）。

偏好分散投資的投資者可考慮ETF，例如 美國最小波動率ETF-iShares（USMV）。該基金持有180只低風險大中型股票，截至週一年內回報率達6.3%，週二僅下跌1.2%。

DataTrek Research週二報告指出，儘管長期來看該基金可能跑輸標普500指數，但在不確定性時期往往表現優異。最近的例證是2022年夏季美聯儲快速加息對抗通脹期間。

"當投資者對經濟增長產生擔憂時，最小波動率策略往往最為有效，這解釋了為何該策略今年表現如此出色，"DataTrek聯合創始人尼古拉斯·科拉斯寫道。

當然，充分分散的投資者不僅依賴股票獲取收益，還可配置債券及大宗商品等其他資產。10年期美債收益率週二微升至4.24%，但較1月中旬特朗普就職前觸及的4.8%峯值已大幅回落。

利率走勢與債券價格背道而馳，這為債券投資者帶來正回報。代表整體債市的 債券指數ETF-iShares Barclays綜合國債 （AGG）年內回報率約3%，週二下跌0.3%。

作為傳統避險資產的黃金也出現反彈，近月合約價格上漲0.7%至每盎司2,910美元，較2月24日高點僅低約1.3%。投資者的焦慮並非貿易戰利好黃金的唯一因素。過去幾年，部分最大黃金買家是包括中國在內的外國央行——這些機構正尋求將外匯儲備多元化，減少對美元的依賴。特朗普政府的對抗立場可能加速這一趨勢。

"感到眩暈？買入黃金吧，"Yardeni Research在週二報告中如是建議。

文章源自Barron's《It’s Time to Play Defense. Here Are Safe Havens for Trump’s Trade War.》