週四（4月10日）盤中，運動服飾品牌露露樂蒙（Lululemon Athletica，股票代碼：LULU）股價大跌5.05%，引發市場關注。這一跌幅反映了投資者對公司未來增長前景的擔憂。

根據最新分析，露露樂蒙面臨着多重挑戰。首先，公司在北美市場的增長正在放緩。作爲露露樂蒙的大本營，北美地區目前佔公司總營收的75%。然而，公司核心產品瑜伽褲在25-45歲女性羣體中的滲透率已接近40%，顯示出市場趨於飽和的跡象。分析師預計，未來五年露露樂蒙在北美地區的增長率可能降至2%左右。

雖然國際市場，尤其是中國市場，被視爲公司未來增長的主要動力，但這一擴張戰略也面臨挑戰。在中國，露露樂蒙計劃到2026年將門店數量增加到220家。然而，隨着公司向二三線城市擴張，單店營收可能會放緩。此外，國產"平替"品牌的崛起也給露露樂蒙帶來了更大的競爭壓力。

另一個引發投資者擔憂的因素是露露樂蒙在新品類拓展方面的困難。特別是在男裝業務上，公司難以複製瑜伽褲在女裝市場的成功。分析顯示，雖然男裝業務在過去五年有所增長，但其佔公司總收入的比例僅從23.5%小幅提升至23.4%，遠低於管理層的預期。

綜合這些因素，市場對露露樂蒙的估值產生了懷疑。目前，公司的市盈率已降至過去10年的最低水平，約爲18倍。然而，考慮到公司面臨的增長挑戰，一些分析師認爲，在缺乏新的增長引擎的情況下，露露樂蒙的估值可能會進一步下修。