2024年， 奈飛 以兩場NFL足球賽、碧昂絲的中場秀和熱門劇集《魷魚遊戲》的迴歸爲亮點結束。但Netflix的股價在2025年開局時遭遇下跌。投資者希望，隨着下週季度財報的發佈，這家視頻流媒體巨頭能夠恢復勢頭。

總部位於加州洛斯加圖斯的公司將在下週二晚間公佈其第四季度業績。

盈利預期與分析師觀點

根據FactSet的調查，分析師預計Netflix在截至12月31日的第四季度每股盈利4.20美元，銷售額爲101.2億美元。而去年同期，Netflix的每股盈利爲2.11美元，銷售額爲88.3億美元。

華爾街預計Netflix在第四季度全球新增820萬訂閱用戶，總訂閱人數將達到2.909億。

Rosenblatt的分析師Barton Crockett預測，Netflix在體育賽事方面的增長可能會推動其第四季度的訂閱數超出預期。

雖然下週的財報可能看起來不錯，但Crockett對2025年第一季度的指引和未來的業績持謹慎態度。

Crockett表示：“Netflix將在2025年第一季度失去NFL廣告帶來的增益。一些爲NFL聖誕賽或保羅/泰森比賽加入的用戶可能會取消訂閱。”

Wedbush證券分析師Alicia Reese維持Netflix股票的“跑贏大盤”評級，目標價爲950美元。

Reese在給客戶的報告中表示：“Netflix在流媒體大戰中已建立了幾乎無可超越的領先地位。Netflix能夠保持其競爭壁壘，同時競爭對手努力複製其商業模式。”

2024年，Netflix股票上漲了83%。截至本週四收盤，Netflix股價已經下跌了5.49%，目前爲842.37美元。

如果你想在Netflix財報發佈時進行交易，這裏有幾個期權策略：

1. 牛市看漲期權差價（Bull Call Spread）

適用時機：如果你預計Netflix在財報發佈後會適度上漲，但不認爲它會暴漲。這個策略適用於一種有控制的看漲投資，風險和回報都是可定義的。

操作方式：你購買一個較低行權價的看漲期權，並賣出一個較高行權價的看漲期權，兩個期權的到期日相同。

舉例：

• 買入1份NFLX 830的看漲期權（當前價格）

• 賣出1份NFLX 870的看漲期權

$NFLX Custom 250124 830.0C/870.0P$

優點：

• 限制了潛在的利潤和損失。

• 相比直接購買裸看漲期權，這種方式成本較低，因爲賣出看漲期權的溢價可以抵消買入低行權價看漲期權的費用。

缺點：

• 你的最大利潤受限於兩個行權價的差額減去淨溢價。

• 如果股價超過870美元的行權價，你的利潤將不再增長。

2. 賣出看跌期權（現金擔保看跌期權）

適用時機：你對Netflix持看漲觀點，但願意在價格較低時購買。這個策略允許你在同時賺取期權溢價收入的同時，可能以折扣價買入股票。

操作方式：你賣出一個低於當前市場價格的看跌期權。如果Netflix股價跌破該價格，你將需要以該行權價買入Netflix股票。

舉例：

• 賣出1份NFLX 800看跌期權

$NFLX 20250124 800.0 PUT$

優點：

• 通過賣出看跌期權，你可以收取溢價收入。

• 如果Netflix股價保持在800美元以上，你將保留溢價作爲利潤。

• 如果Netflix股價跌破800美元，你可能會以折扣價買入股票，這也是你最初的計劃。

缺點：

• 如果Netflix股價大幅下跌，你可能被迫以800美元的價格買入股票，而這個價格可能高於市場價值。

• 如果Netflix大幅暴跌，你的損失沒有上限，但通過保證有足夠的現金來買入股票，你可以管理這個風險。

3. 買入看漲期權（Long Call）

適用時機：你對Netflix持看漲觀點，預計財報發佈後股價會大幅上漲，你希望通過這種方式獲取更大的上漲潛力。

操作方式：你購買一個行權價等於或略高於當前股票價格的看漲期權。

舉例：

• 買入1份NFLX 830看漲期權

$NFLX 20250124 830.0 CALL$

優點：

• 如果Netflix財報發佈後股價大幅上漲，你的利潤潛力是無限的。

• 槓桿效應：你可以以較低的初始成本控制更多的股票，而不是直接買入股票。

缺點：

• 如果Netflix股價沒有按預期上漲，你將損失支付的期權溢價。

• 隨着到期日的臨近，時間價值（theta）會對你不利，因此股價需要儘快上漲。

4. 牛市看跌期權差價（Bull Put Spread）

適用時機：你對Netflix持適度看漲觀點，預計股價會在財報發佈後保持在某個水平以上，但你希望在限制風險的同時從這一預期中獲利。

操作方式：你賣出一個較高行權價的看跌期權，並買入一個較低行權價的看跌期權，兩者到期日相同。

舉例：

• 賣出1份NFLX 810看跌期權

• 買入1份NFLX 780看跌期權

$NFLX Vertical 250124 780.0P/810.0P$

優點：

• 由於買入的看跌期權提供保護，風險有限，即使Netflix股價大幅下跌也能得到一定程度的保護。

• 賣出的看跌期權所收的溢價可以抵消購買低行權價看跌期權的費用。

• 如果Netflix股價保持在較高行權價之上，這個策略效果最好。

缺點：

• 你的利潤將限制在差價帶來的淨溢價收入。

• 如果Netflix股價跌破810美元，你會出現虧損，儘管虧損會被保護性看跌期權所限制。

5. 看漲期權比率反向價差（Call Ratio Backspread）

適用時機：你對Netflix極爲看漲，認爲股價在財報發佈後可能會大幅上漲。這個策略讓你在控制風險的同時，能夠從大幅上漲中獲益。

操作方式：你在較低行權價賣出較少的看漲期權，並在較高行權價買入更多的看漲期權。

舉例：

• 賣出1份NFLX 850看漲期權

• 買入2份NFLX 880看漲期權

$NFLX Custom 250124 850.0C/880.0C$

優點：

• 如果Netflix股價大幅上漲，你將因爲持有的多個看漲期權而有很大的利潤潛力。

• 如果Netflix股價沒有太大波動或稍微跌了，你的風險僅限於差價的淨成本。

缺點：

• 如果Netflix股價沒有大幅上漲，你可能會虧損。

• 這個策略在Netflix股價大幅上漲到高行權價之上時最爲盈利。

策略選擇建議：

風險承受能力：如果你希望採用有限風險的策略，可以選擇牛市看漲期權差價（bull call spread）或牛市看跌期權差價（bull put spread）。這兩種策略都能讓你獲利，同時限制潛在損失。

上漲潛力：如果你希望獲得最大的上漲收益，購買看漲期權或長看漲期權差價（long call spread）可以提供槓桿效應，但如果Netflix股價沒有按預期上漲，你可能會失去支付的溢價。

收入導向：如果你希望收取期權溢價並且願意以較低價格持有股票，賣出看跌期權可能是最好的選擇。