來源：Bloomberg

作者：Ryan Vlastelica

這兩週，華爾街最具投機性的交易之一，以戲劇性的方式產生了巨大波動，擠掉部分誇張的泡沫。從現在開始，前景變得迷離起來。

量子計算股票（Quantum Computing去年飆升了1,700% 以上）在英偉達首席執行官黃仁勳上週“唱衰”之後暴跌，黃仁勳認爲量子計算變得“很有用”還需要幾十年。在最近幾個交易日中，該行業一些股票市值縮水超過一半，狂熱情緒顯然被過度誇大。

Glenview Trust Co. 首席投資官 Bill Stone 表示，當前的交易行爲“與互聯網泡沫如出一轍”。 “目前很難爲量子技術做出任何長期投資判斷。”

D-Wave Quantum Inc.、Quantum Computing Inc. 和 Rigetti Computing是最近股價大幅下跌的股票之一，不過週二它們股價上漲。

量子計算的處理能力是普通計算機的數百萬倍，其吸引力在於它有可能推動生命藥物研發、先進材料設計和加密等行業取得巨大進步。

但黃仁勳點破了了這些股票的關鍵問題：儘管這項技術在未來可能產生重大影響，但這些公司不太可能在短期內盈利。去年 12 月在量子計算方面取得突破的谷歌也承認，這項技術目前沒有實際應用。

這種狂熱甚至席捲了以名稱爲基礎的公司：數據管理公司昆騰去年上漲了 670% 以上，但到 2025 年迄今下跌了約 60%。生命科學公司 Quantum-Si Inc. 開發蛋白質測序平臺，在 2024 年最後兩個月增長了近四倍。

投資者越來越多地押注該集團的空頭。根據 S3 Partners 的說法，“量子計算空頭交易信心十足，今年前兩週又賣空了 5800 萬美元。”

看跌期權大增

主要量子公司的期權交易最近也創下了歷史新高。雖然隱含波動率仍然很高，投資者預計波動會進一步大幅波動，但在黃仁勳發表評論後，看跌期權與看漲期權的相對價值——即看跌期權與看漲期權的相對價值——呈現了更爲看跌的傾向。

期權分析公司 SpotGamma 的創始人 Brent Kochuba 表示：“從 11 月初到 12 月底，我們看到認購量增長了兩倍，但認沽量現在已經超過了創紀錄的認購量。”

週五，IONQ 首席執行官 Peter Chapman 爲該行業辯護，他吹捧量子技術的潛力，並表示預計該公司到本世紀末將實現盈利，銷售額接近 10 億美元。

儘管如此，大多數量子公司目前都在燒錢，銷售收入微乎其微。根據彭博社彙編的數據，IONQ預計在 2025 年營收爲 8300 萬美元，虧損 1.89 億美元。Rigetti 預計在 2024 年的銷售額僅爲 1120 萬美元，較上一年有所下降。該公司也沒有盈利，預計未來幾年仍將如此。然而，該股最近的市值超過 56 億美元，按傳統指標計算，其估值高得離譜。

投資者仍未放棄

投資未來贏家的機會使得一些投資者不願完全放棄量子股，儘管它們波動很大。

Hennion & Walsh Asset Management 首席投資官 Kevin Mahn 表示，他的研究團隊正在監測該行業和公司。

“我們現在不會投資它們，因爲它們缺乏我們在將股票添加到投資組合時使用的因素，例如資產負債表實力、盈利能力、股息以及它們是否能夠在多種市場條件下增長，”他說。

“但是，在某個時候，你也可以對許多大型科技股說同樣的話。如果一年左右我們開始考慮一些量子股，我不會感到驚訝。”