新加坡互聯網巨頭Sea Ltd將於美東時間3月4日盤前公佈2024年第四季度財報，其股價年初至今已上漲約20%，市場關注度持續升溫。

財報前瞻：三大核心看點

1. 營收預計同比激增29%
彭博一致預期顯示，SeaQ4營收料達46.6億美元，較去年同期36.2億美元增長29%；調整後每股收益（EPS）預計爲0.72美元，同比扭虧爲盈。

儘管面臨激烈競爭，Sea旗下電商平臺Shopee預計維持全年商品交易總額（GMV）中雙位數增長的指引。年末假日購物季或進一步推動GMV與收入增長，延續Q3亞洲及巴西市場調整後EBITDA轉正的強勢表現。

2. 遊戲業務復甦助力利潤擴張
Sensor Tower數據顯示，Sea王牌遊戲《Free Fire》貢獻約70%移動遊戲收入，其活躍玩家增長有望推動Q4數字娛樂業務預訂量環比增長20%-30%（Q3增幅爲3.7%）。此外，巴西電商轉向本地化市場模式及自建物流體系，疊加向優質借款人擴大貸款規模的金融服務業務，或爲利潤提供額外推力。

3. 分析師看好未來兩年高增長

• 電商市場：亞太地區零售電商銷售額未來幾年預計維持中高個位數增長；

• 遊戲市場：東南亞遊戲行業2024-2027年複合年增長率（CAGR）料達7.8%；

• 財務預測：2025財年EPS增速預計82%，2026年利潤增長29%，近期分析師普遍上調營收預期。

Sea財報期權策略

Sea當前隱含波動率達67.91%，財報後股價或劇烈波動。基於實時期權數據的可操作策略如下：

1. 看漲期權牛市價差（Bull Call Spread）

• 結構：賣出135美元看漲期權 + 買入125美元看漲期權

  （ $SE 跨價 250307 125C/135C$  ）‌

• 盈虧平衡點：129美元

• 最大盈利：600美元 | 最大虧損：400美元

  

2. 看跌期權熊市價差（Bear Put Spread，偏空策略）

• 結構：買入130美元虛值看跌期權 + 賣出120美元虛值看跌期權

  （ ‌‌$SE 跨價 250307 120P/130P$  ‌）

• 盈虧平衡點：125.16美元

• 最大盈利：515.5美元 | 最大虧損：484.5美元

  

市場啓示：

Sea能否憑藉電商與遊戲雙引擎兌現高增長預期，將決定其股價能否突破近期盤整區間。投資者需警惕財報後波動風險，期權策略或爲對沖不確定性的有效工具。