小牛電動(NIU.US)今日盤前大跌15.43%,引發了投資者的廣泛關注。此前小牛電動股價經歷了一波瘋狂飆升,但一直未能重拾昔日輝煌,最新的大跌或許能夠說明其財務困境的根源所在。

作為以往中國"電驢界愛馬仕",小牛電動自創立以來就定位於中高端電動車市場。在過去幾年中,高端產品定位曾帶來了一段良好發展期。但隨着行業競爭"內卷"日趨嚴峻,消費者對兩輪電動車性價比要求提高,其高端產品在市場上的競爭力逐漸減弱,銷量增長乏力。

今年前三季度,小牛電動銷量雖實現21.9%按年增長,收入也連續兩個季度正增長,但企業未能扭虧為盈。原因在於其產品定位相對高端,平均單車收入高達3671元,超出消費者承受能力。為維持收入增長,公司不得不對產品進行降價,削弱了盈利能力。與此同時,行業新貴九號公司則通過豐富的中高端產品組合,毛利率遠高於小牛電動。