摘要：

• 美股三大指數上漲，特斯拉漲近10%，英偉達漲超4%

• 蘋果擬明年底前實現銷美iPhone“印度造”

• 美聯儲金融穩定調查：關稅和政策不確定性升爲首要風險

• 美國證交會主席：加密貨幣應該得到明確的監管

• 重磅財報來襲！蘋果、微軟、亞馬遜等科技巨頭下週公佈業績

海外市場

美股收盤 | 三大指數上漲，特斯拉漲近10%，英偉達漲超4%

週五（4月25日），美股三大指數上漲，截至收盤，標普500指數漲0.74%，報5525.21點；納斯達克綜合指數漲1.26%，報17382.94點；道瓊斯工業平均指數微漲0.05%，報40113.5點。

隨着美國特朗普政府暫時回收激進的政策言論，本週美股市場迎來喘息時機。本週標普500指數的累計漲幅爲4.59%，納指則達到6.73%，抹平4月以來的跌幅，道指總共上漲2.48%。

面對市場快速重挫後的反彈，多數分析師依然難以認可“最壞的時間已經過去”。部分原因是特朗普依然在發表毫無依據、前後衝突的言論。更重要的是，關稅政策對美國經濟的衝擊纔剛剛開始顯現。

根據當地媒體報道，從4月25日開始，電商平臺Temu、Shein正式啓動“特朗普關稅漲價”，美國消費者購物車的不少商品都出現少則20%、多則翻倍的漲幅。而漲價也將是美國消費者未來幾個月裏，將普遍面對的困境。

與此同時，週五公佈的密歇根大學消費者調查顯示，基於對關稅衝擊經濟的擔心，消費者信心跌至有史以來的最低水平之一，而長期通脹預期則攀升至1991年以來最高。

美國銀行的策略師Michael Hartnett也在最新報告中建議，在不確定性徹底結束前，投資者應該趁美股、美元反彈時賣出。報告指出，美元正處於長期貶值趨勢中，而資金撤離美國資產的趨勢還將延續。這一趨勢將持續到美聯儲開始降息、貿易戰徹底結束以及消費者支出保持韌性爲止。

Piper Sandler也在週五的報告中提醒投資者，特朗普在貿易問題上尚未改變立場。所以在經濟沒有遭受更大痛苦的情況下，特朗普很可能將關稅維持在目前水平。投資者應保持防禦姿態，直到有證據表明特朗普已經達到承受閾值。

美股市場將在下週迎來蘋果、微軟和亞馬遜的財報，以及Meta公司的首屆AI開發者大會LlamaCon。更爲關鍵的是，全球市場也在觀望，手忙腳亂的特朗普政府，到底準備怎麼推進貿易談判。

【熱門股表現】科技巨頭週五繼續支撐反彈勢頭。蘋果漲0.44%、微軟漲1.17%、亞馬遜漲1.31%、英偉達漲4.3%、谷歌-A漲1.68%、特斯拉漲9.8%、Meta漲2.65%、超微半導體漲2.3%，因財報整體不佳，英特爾跌6.7%。

【中概股】中概股漲跌互現。阿里巴巴漲0.83%、京東漲0.18%、百度漲1.39%、拼多多漲0.72%、嗶哩嗶哩跌1.47%、蔚來跌3.59%、網易跌0.05%、理想汽車跌1.43%、小鵬汽車跌3.46%、億航智能漲1.19%、晶科能源漲4.87%、阿特斯太陽能漲20.15%。

【歐股】德國DAX30指數漲180.19點，漲幅0.82%，報22249.56點；英國富時100指數漲8.52點，漲幅0.10%，報8415.96點；法國CAC40指數漲33.48點，漲幅0.45%，報7536.26點；歐洲斯托克50指數漲41.07點，漲幅0.80%，報5156.05點；西班牙IBEX35指數漲183.04點，漲幅1.39%，報13354.34點；意大利富時MIB指數漲548.31點，漲幅1.49%，報37357.00點。

【黃金】現貨黃金下跌0.99%，報3316.17美元/盎司，本週累計下跌0.30%，週二亞太午盤漲至3500.10點創歷史新高之後回落，週三至週五震盪於3349-3259美元區間。COMEX黃金期貨跌0.65%，報3326.70美元/盎司，本週累跌0.10%，週二亞太午盤也曾漲至3509.90美元創盤中歷史新高。

【原油】紐約商品交易所6月交貨的輕質原油期貨價格上漲23美分，收於每桶63.02美元，漲幅爲0.37%；6月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲32美分，收於每桶66.87美元，漲幅爲0.48%。

國際宏觀

美國官員針對談判制定模板，將分批與貿易伙伴洽商降關稅條件

據知情人士透露，特朗普政府起草了一套談判框架，用於應對那些急於達成協議以避免關稅上調的貿易伙伴。根據這份藍圖，美國談判代表將採用一套模板，列出雙方共同關切的領域以指導談判進程。這些領域包括關稅、非關稅壁壘、數字貿易、經濟安全以及商業問題。鑑於在關稅暫緩期7月中旬截止前會有絡繹不絕的外國政府和貿易伙伴尋求關稅減免，美國計劃每週接待若干國家的談判代表，分批推進磋商。知情人士補充稱，該框架仍可能調整，且美方官員可能就部分國家提出額外議題。

知情人士：鮑威爾在IMF閉門會議上慷慨陳詞，引發陣陣掌聲

知情人士稱，美聯儲主席鮑威爾週五在IMF會議上向政策制定者和財政部長們發表講話時，對央行獨立性進行了激情辯護。他的發言引發了現場陣陣掌聲，隨後同行們也發表了同樣熱烈的評論。

美國證交會主席：加密貨幣應該得到明確的監管

美國證交會新任主席阿特金斯在華盛頓特區監管機構的加密圓桌會議上發表講話，這是其正式擔任美國證交會主席以來首次公開露面。他指出，美國證交會上屆管理部門助長了不確定性。“不幸的是，由於市場和監管的不確定性，創新在過去幾年一直被扼殺，不幸的是，SEC助長了這種不確定性。”阿特金斯向加密行業保證，他已準備好與美國國會和特朗普政府合作，使該領域的監管更加清晰。在他看來，“合理的目的框架”監管是促進數字資產行業發展的關鍵，包括降低風險。

歐盟考慮修改最低稅法，以緩和與特朗普的緊張關係

歐盟下週將考慮修改其規定15%最低企業稅的法律，以緩解與美國的緊張關係。文件顯示，在下週二的一次會議上，官員們將討論幾項可能會顯著改變歐盟適用法律方式的政策選擇。他們的目的是安撫特朗普，美國政府不希望美國公司受到這項法律的約束。《最低稅收指令》生效不到兩年，在整個歐盟範圍內徵收15%的公司稅基準，與當時包括美國在內的140多個國家簽署的2021年協議一致。

美聯儲金融穩定調查：關稅和政策不確定性升爲首要風險

美聯儲週五公佈的最新金融穩定報告顯示，全球貿易風險上升、總體政策不確定性以及美國債務的可持續性高居美國金融體系潛在風險的榜首。這是自特朗普重返白宮以來，美聯儲首次對金融風險進行半年一次的調查。73%的受訪者表示，全球貿易風險是他們最擔心的問題，這一比例是11月份報告的兩倍多。半數受訪者認爲，總體政策不確定性是最令人擔憂的問題，這一比例較去年同期有所上升。調查還發現，與近期市場動盪相關的問題受到了更多關注，27%的受訪者擔心美國國債市場的運轉，高於去年秋季的17%。外國對美國資產的撤資和美元的價值也在擔憂名單上上升。

美國人迎來“特朗普關稅漲價潮”

受到特朗普濫施關稅的衝擊，電商平臺Temu、Shein均已從週五開始調整美國市場的定價。同時根據統計，亞馬遜平臺上的賣家，過去幾周裏已經展開了不同程度的漲價。TikTok此前曾宣佈平臺上“受影響商品”將從本週日開始漲價。全球速賣通（AliExpress）不僅提醒用戶部分商家可能會提價，也警告稱由於“清關流程存在不確定性”，美國消費者收到快遞的時間也可能會延誤。

公司新聞

蘋果擬明年底前實現銷美iPhone“印度造”

據多家媒體報道，蘋果公司計劃在明年年底前，實現在印度組裝在美銷售的大部分或全部iPhone手機，以減輕與關稅和地緣政治緊張局勢相關的風險。

特斯拉收漲近10%，市場臆測將在印度推出新車，特朗普政府將放寬自動駕駛監管

媒體報道稱，特朗普政府將放寬自動駕駛監管，新規直擊特斯拉需求核心。此外，特斯拉向印度早期預訂用戶退款，激發了市場臆測馬斯克將在印度推出新車。特斯拉盤中漲超10%，收漲9.8%。

報道：英特爾18A芯片或獲英偉達、博通等大廠採用

據報道，英特爾即將量產的最尖端製程工藝Intel 18A在獲得內部產品採用的同時，也將獲得包括英偉達、博通在內的幾家ASIC廠商的代工訂單。供應鏈消息人士表示這些客戶對英特爾18A持樂觀態度。

因貿易不確定性 斯凱奇撤回全年業績指引

斯凱奇股價週五下跌5.35%，公司公佈喜憂參半的第一季度業績，並因貿易政策不確定性撤回財年業績指引。這家嚴重依賴東南亞製造業的鞋業巨頭承認宏觀逆風，但對全球品牌定位和產品戰略表示信心。

下週財報

蘋果、亞馬遜、微軟、Meta、高通等科技巨頭將陸續公佈財報。

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