高盛稱，即便不確定性下降可能會導致金價戰術性回調，但黃金多頭頭寸仍然是一個強有力的對沖工具。

高盛週一將2025年年底的金價預期從每盎司2890美元上調至3100美元，理由是央行需求持續增長。

該銀行估計，“央行結構性需求的增加將在年底前使金價上漲9%，再加上隨着基金利率的下降，ETF的持有量也將逐漸增加。” 高盛補充說，假設不確定性減少，這應該會超過投資者倉位正常化帶來的阻力。

然而，如果包括關稅擔憂在內的政策不確定性仍然很高，高盛認爲，由於投機性倉位的長期存在，黃金有可能在年底前飆升至每盎司3300美元。

該銀行還將央行需求假設從之前估計的每月41噸上調至50噸。

高盛表示，如果央行平均每月購買70噸，假定倉位正常化，到2025年底，金價可能會攀升至每盎司3200美元。

相反，如果美聯儲保持利率穩定，該行預計同期黃金價格將達到每盎司3060美元。

高盛重申了其“買入黃金”（Go for Gold）的交易建議，稱雖然不確定性的下降可能會導致價格的戰術性回調，但黃金多頭頭寸仍然是一個強有力的對沖工具。

該行表示，尤爲重要的一點是，潛在的貿易緊張局勢、美聯儲附屬風險以及金融或經濟衰退威脅，可能會將價格推向高盛高不確定性區間的上限。

此外，如果對美國財政可持續性的擔憂升級，高盛認爲到2025年12月，黃金將額外上漲5%，達到每盎司3250美元。

該投資銀行補充說，對通脹和財政風險日益增長的擔憂可能會推動投機性倉位和ETF持倉走高，而對美國債務可持續性的擔憂可能會鼓勵各國央行，特別是那些擁有大量美國國債儲備的央行增加黃金購買量。

週一，由於對美國總統特朗普最新貿易威脅的緊張情緒，黃金繼創下兩個月來最大單日跌幅之後又走高。

在上週五下跌1.6%之後，黃金在每盎司2900美元附近交易。儘管14天相對強弱指數（衡量走勢速度和強度的指標）顯示金價在最近幾個交易日達到了超買水平，但週一的漲勢還是出現了。根據商品期貨交易委員會（CFTC）上週五公佈的最新報告，在截至2月11日的一週裏，資金經理們將看漲黃金的押注削減至四周以來的最低點。