• 投資者接下來的挑戰在於識別哪些受益於特朗普當選的漲勢會持續

• 小型股被認爲有望受益；能源板塊的前景則更爲複雜

特朗普贏得大選助推股市上漲，對於決定繼續投資的投資者來說，接下來的挑戰在於識別哪一個領域的漲勢會持續。

這位當選總統的競選承諾很多，比如高關稅、減稅、放寬對企業的監管，以及收緊移民政策等。上週有些投資者因爲看好特朗普的政策會提振經濟而大量買入股票，但接下來的挑戰是確定哪些行業能長期受益。

例如，高關稅可能會帶來通貨膨脹，影響大型跨國公司，但也可能對本地的小型公司有利。然而，打擊移民可能會抬高勞動力成本，對小企業不利。同時，支持傳統能源的政策可能會增加產量，壓低油價，而試圖撤銷拜登幫助清潔能源和電動車行業的政策可能在國會遇阻。

Accuvest Global Advisors的投資經理Eric Clark表示：“我預計積極的投資者會更細緻地分析行業層面，看看哪些公司和行業現在可能受益。隨着時間推移，我們會獲得更多數據，知道哪些政策會真正實施，如何把握這些機會。”

Clark已經抓住了一些機會。在週三銀行、工業、能源和大型科技股推動股市上漲時，他賣出了一些科技和金融股，同時買入了奢侈品零售和消費必需品的股票，因爲這些板塊在市場上漲時表現不佳。

市場前景更清晰

上週，小型股大漲，正處於政策利好的“甜蜜點”。這些公司大部分收入來自美國國內，所以如果保護主義加劇，它們可能會受益。此外，企業稅下調的可能性也會有所幫助。

特朗普提議對所有進口商品徵收10%到20%的統一關稅，市場預期至少會有部分關稅政策落實，這推動了小型股的基準指數——羅素2000指數——上週上漲了8.6%。其中，數字支付公司Sezzle Inc.成爲領漲股之一，在此期間漲幅翻倍。

金融股也被認爲前景強勁，因爲特朗普承諾將調整在拜登政府下實施嚴格銀行規則的監管機構。富國銀行分析師Mike Mayo認爲，新一輪的放鬆監管可能會提高華爾街的盈利能力。特朗普勝選後，花旗集團、高盛和摩根大通的股價紛紛大漲。

巴克萊銀行的美國股票策略師Venu Krishna表示：“投資者積極通過買入小型股來預期特朗普的國內增長政策，同時也寄希望於監管放鬆”，這在金融和大型科技股中得到了體現。

工業和機械公司也有望受益於美國在能源和礦業商品的國內生產上加大力度，例如卡特彼勒公司。Jefferies分析師Stephen Volkmann重申卡特彼勒是他在該行業的首選，部分原因是該公司對中國市場的依賴較低。他還指出，像Fastenal和WW Grainger這樣的工業用品分銷商在將成本上升（例如更高關稅）轉嫁給客戶方面有良好表現。

移民打擊的前景是投資者密切關注的潛在負面因素。不過，也有一些公司可能會受益，例如私人監獄運營商CoreCivic和GEO Group。

市場信號更復雜

與此同時，華爾街的一些人士對部分選舉後市場走勢表示懷疑。

傳統能源板塊（包括石油和天然氣公司）因特朗普的親石油立場而在選舉後上漲。然而，行業觀察人士警告，放鬆對公共土地上化石燃料開採的監管可能會導致供應過剩，從而壓低油價。

零售商由於供應鏈普遍依賴中國，上週表現不佳，隨着關稅討論升溫，可能成爲投資者關注的焦點。巴克萊分析師Seth Sigman表示，折扣連鎖店和家居公司可能受到較大影響，比如Five Below、Dollar Tree和電子零售商百思買。

不過，Accuvest的投資經理Clark認爲，一些消費公司仍具吸引力，因爲即便關稅上調，也不會平均地施加到所有產品上。

他表示：“我對歐洲奢侈品牌（如LVMH路威酩軒、愛馬仕、歐萊雅、法拉利）徵收高關稅的擔憂較少。”

清潔能源與可再生能源板塊的情況同樣複雜

清潔能源上週也受挫，iShares全球清潔能源ETF經歷了自3月以來最差的一週。

然而，前景未必如此悲觀。特朗普表示計劃撤銷《通脹削減法案》（旨在推動清潔能源和電動汽車的使用），但分析師認爲完全撤銷的可能性很小，主要原因是該法案已帶動了共和黨地區的大量投資。

RBC資本市場分析師Christopher Dendrinos表示，行業面臨的不確定性會在政策明朗前影響市場情緒。

他補充道：“另一方面，政策變動需要很長時間才能通過和實施，而另一個政府上臺可能再次改變局面，這會削弱其總體影響。”

此外，Dendrinos認爲，特朗普的一些政策甚至可能利好部分股票。他預計，First Solar和Fluence Energy由於保護主義議程和強勁的國內需求，有望表現優於同行。