摘要：

• 美股低開高走，尾盤集體轉漲，標普納指結束周線四連跌

• 美聯儲去年虧損776億美元！連續血虧兩年，加息是罪魁禍首

• 紐約聯儲行長等重申通脹暫時論，淡化關稅對物價的影響

• 散戶不斷加碼美股！特斯拉接盤力度十年最高、散戶連續13個交易日淨買入

• 波音力壓洛克希德·馬丁拿下美國下一代戰鬥機大單，股價大漲

• 美光科技第二財季業績超預期，但利潤率受衝擊致股價下滑

• 耐克預計本季度銷售額將大幅下降，面臨關稅問題以及消費者信心下滑

海外市場

美股收盤 | 美股低開高走，尾盤集體轉漲，標普納指結束周線四連跌

本週五（3月21日），美股低開高走，尾盤集體轉漲，標普和納指雙雙結束了周線四連跌。

截至收盤，道瓊斯指數漲0.08%，報41,985.35點；標普500指數也漲0.08%，報5,667.56點；納斯達克綜合指數漲0.52%，報17,784.05點。

盤中，特朗普在宣佈“六代機”後表示，關稅將具有靈活性。上月，特朗普簽署備忘錄，要求相關部門確定與每個外國貿易伙伴的“對等關稅”，並定於4月2日生效。

周線上看，道指本週累漲1.2%，先前兩週均錄得下跌；標普累漲0.51%，納指累漲0.17%，雙雙避免了連續第五週下跌。但與之前的跌幅相比，本週反彈的力度算不上很強。

Simplify Asset Management首席策略師Michael Green稱，特朗普關稅的最後期限即將到來，越來越多公司透露在業務規劃、資本支出和招聘決策方面存在困惑和不確定性。

摩根士丹利首席美股策略師兼首席投資官Michael Wilson表示，2025年困擾華爾街的動盪局面可能至少持續到下半年，股價預計將維持在上個月觸及的高點之下。

Wilson稱，企業和經濟增長前景籠罩在不確定性之下，近期的任何反彈都是暫時的。但隨着投資者將注意力轉向2026年，2025下半年刷新高是有可能的。

【熱門股表現】  “科技七姐妹”多數走高，特斯拉收漲5.25%，蘋果漲1.95%，Meta漲1.75%，微軟漲1.14%，谷歌A漲0.73%，亞馬遜漲0.65%，英偉達跌0.70%。

芯片股多數走低， 美光科技 跌8.04%，NAND 閃存以及面向消費市場的產品領域的定價壓力使其綜合毛利率降至 37.9%，環比下降了 160 個基點； 阿斯麥 跌2.43%。

波音 漲3.06%，盤中特朗普宣佈由波音公司生產第六代戰機F-47，競標失利的 洛克希德馬丁 跌5.79%。

聯邦快遞 收跌6.45%，該公司下調全年業績指引和資本開支預期。

【中概股】中概股受到拖累走弱，但狀態明顯好於美股大盤，納斯達克中國金龍指數收跌0.93%。

熱門中概股多數下跌， 金山雲 跌6.37%， 好未來 跌5.87%， 新東方 跌3.31%， 拼多多 跌3.27%， 京東 跌1.72%， 理想汽車 跌1.36%， 阿里巴巴 跌1.29%， 小鵬汽車 跌1.22%。

名創優品 跌8.9%，Q4營收同比增長22.7%，毛利率創新高，海外門店數突破3000大關

蔚來 美股跌4.46%，公司Q4營收同比增長15.2%，全年淨虧損224億元。

【歐股】多國央行政策決議引發市場擔憂，歐股週五全線收跌。德國DAX 30指數收跌0.47%，英國富時100指數收跌0.63%，法國CAC 40指數收跌0.63%，歐洲斯托克50指數收跌0.71%。

【黃金】黃金週五跌落盤中紀錄高位，一度跌超1%，仍連漲三週，截至發稿 黃金主連 2412 報3028.2美元，跌幅0.51%：

【原油】蘇賈天然氣計量站遭襲，俄烏各執一詞。俄烏衝突和中東局勢持續發酵，原油錄得三連漲，截至發稿 WTI原油主連 2412 報68.29美元，漲幅0.32%：

國際宏觀

美聯儲去年虧損776億美元！連續血虧兩年，加息是罪魁禍首

美聯儲週五發佈的2024年財務報表審計結果顯示，繼2023年虧損1145億美元后，美聯儲去年運營虧損776億美元，連續第二年出現大額虧損。

媒體報道，這些虧損是美聯儲在2020年和2021年疫情期間大力支持經濟，以及在2022年和2023年爲應對高通脹而大幅加息的副作用。

預測顯示，如果短期利率維持在4%以上，美聯儲今年將繼續虧損；若利率持續下調，美聯儲則可能實現盈利。

紐約聯儲行長等重申通脹暫時論，淡化關稅對物價的影響

兩位美聯儲官員週五淡化了長期通脹預期近期升高的影響，但強調前景存在高度不確定性，該表態與本週早些時候美聯儲主席鮑威爾的發言基本一致。

紐約聯儲行長John Williams和芝加哥聯儲行長Austan Goolsbee都表示，勞動力市場和經濟增長一直很穩固，關稅對通脹的任何影響都可能是短暫的。

Williams在巴哈馬拿騷舉行的宏觀經濟加勒比會議上表示，沒有跡象表明通脹預期相對於疫情前有所脫軌。

紐約聯邦儲備銀行行長John Williams表示當前適度收緊的貨幣政策立場是“完全合適的”。

美聯儲理事沃勒解釋3月會議投唯一反對票：美國的銀行準備金高於充裕水平

週五，美聯儲頗具影響力的理事沃勒表示，美聯儲應保持美國國債當前的減持限額不變，原因是美國的銀行準備金高於充裕水平。

沃勒表示，隨着銀行準備金逐漸接近充足的水平，進一步放慢或停止證券贖回將是合適的。但在他看來，還沒有達到這一點，因爲準備金餘額超過3萬億美元，這個水平是富足的。

從貨幣市場指標或他的外部交流中沒有任何跡象表明銀行系統已接近（僅）充足的準備金水平。美聯儲有多種工具來應對在減持投資組合時可能出現的市場擾動。

公司新聞

散戶不斷加碼美股！特斯拉接盤力度十年最高、散戶連續13個交易日淨買入

數據顯示，儘管美股因貿易動盪和對經濟放緩的擔憂加劇而受創，但散戶投資者在虧損持續擴大的情況下卻毫不退縮，不斷正加大投入。

媒體報道，摩根大通（JPMorgan Chase）的零售交易數據顯示，截至3月19日當週，個人投資者向美股注入了超過120億美元的資金。據該行全球股票衍生品策略師Emma Wu表示，這一買入力度遠高於散戶過去12個月的平均水平。

市場觀察人士密切關注散戶動向，因爲散戶通常是最後一批減倉的投資者。因此，最近這波激進的“家庭投資者”買入潮，可能意味着股市尚未觸底。

散戶入場的情況在特斯拉身上尤爲明顯，截至週四，散戶連續13個交易日淨買入特斯拉股票，累計投入資金達80億美元，創下十年來新高，但同期特斯拉股價下跌了17%，市值蒸發超過1550億美元。

波音力壓洛克希德·馬丁拿下美國下一代戰鬥機大單，股價大漲

據兩位知情人士透露，美國總統唐納德・特朗普週五授予波音公司一份合同，爲美國空軍建造最先進的戰鬥機，即 “下一代空中優勢”（Next Generation Air Dominance）戰鬥機。

這份工程與製造開發合同價值超過 200 億美元。最終，中標方將在這份長達數十年的合同期內獲得數千億美元的訂單。

對於波音公司而言，這份合同的獲得標誌着該公司命運的逆轉，此前波音在商業和國防業務方面都面臨着困境。這對其位於密蘇里州聖路易斯的戰鬥機生產業務來說是一個重大的推動。

美光科技第二財季業績超預期，但利潤率受衝擊致股價下滑

美光科技 的股價在週五下跌了約 8%，儘管其 2025 財年第二財季業績強勁且超出了預期。

這家芯片製造商公佈的高帶寬內存收入創歷史新高，原因是需求超過了供應。然而，NAND 閃存以及面向消費市場的產品領域的定價壓力使其綜合毛利率降至 37.9%，環比下降了 160 個基點。

首席財務官Mark Murphy表示，動態隨機存取存儲器（DRAM）產品組合向高價值產品的轉變有助於緩解一些利潤率壓力，不過該公司預計，在消費市場產品銷量增加的情況下，第三財季的毛利率將會降低。

裏德海姆公司（Needham）分析師 N.Quinn Bolton指出，由於 NAND 閃存市場持續面臨挑戰以及高成本庫存的影響，管理層對第三財季非美國通用會計準則（non-GAAP）毛利率的預期爲 36.5%，低於其自身預計的 38.5% 和華爾街預測的 37.4%。

耐克預計本季度銷售額將大幅下降，面臨關稅問題以及消費者信心下滑

在最新發布的財報中 耐克 預計，在將於 5 月結束的第四財季，其銷售額下滑幅度將處於 “15% 左右區間” 的下限，遠差於分析師預期。

該公司表示，其業績預期基於正在進行的重組努力，以及關稅因素和消費者信心下滑的情況。

在這家運動鞋巨頭關鍵的假日季度，受市場疲軟的影響，銷售額下降了 9%。