在特朗普政府國防政策搖擺不定的背景下，美股航空航天與國防板塊遭遇非理性拋售， iShares U.S. Aerospace & Defense ETF (ITA)過去一個月累計跌幅達 3.2%。然而，花旗研究團隊最新報告指出，市場過度放大了短期政策擾動的影響，當前板塊估值已計入歷史最低增長率預期，而歐洲防務自主化加速與美國軍事現代化需求正形成雙重增長引擎，建議投資者把握戰略佈局時機。

近期國防股回調主要源於兩大擔憂：一是政府效率部（DOGE）削減成本計劃的不確定性，二是特朗普總統關於國防開支的矛盾表態。尤其在 2 月中旬特朗普暗示可能大幅削減軍費後，板塊情緒加速惡化。

但花旗分析師 Jason Gursky 強調，市場忽略了政策白名單中的關鍵領域 —— 導彈防禦系統、核潛艇更新、無人機研發等 17 類項目將免受預算削減影響，而這些恰是洛克希德・馬丁、諾斯羅普・格魯曼等龍頭企業的核心優勢領域。

增長邏輯的三重支撐

1. 歐洲防務自主化提速
   俄烏衝突持續發酵背景下，歐洲國家在特朗普與澤連斯基會談後加速軍費投入。德國、法國等國計劃未來十年將軍費佔比提升至 GDP 的 2% 以上，催生對先進武器裝備的採購需求。花旗預計，歐洲防務開支增量將重點流向導彈防禦、信息化系統等領域，爲美國軍工企業提供新增長極。

2. 美國軍事現代化剛需
   儘管整體軍費存在削減預期，但特朗普政府明確優先保障 "印太威懾" 與 "國土安全"。國會近期通過的預算決議顯示，未來十年國防支出將增加 3000 億美元，重點支持太空防禦、下一代戰鬥機及水面艦艇研發。例如，洛克希德・馬丁的 F-35 項目、諾斯羅普・格魯曼的 B-21 轟炸機均位列優先發展清單。

3. 供應鏈韌性強化
   烏克蘭與以色列持續的軍事援助需求推動彈藥與裝備補充，通用動力、L3Harris 等企業訂單能見度提升。花旗測算，僅補充對烏軍事援助一項，未來五年將爲美國國防工業帶來超 500 億美元增量收入。

花旗在報告中列出三大重點推薦標的：

• RTX（雷神技術）：受益於導彈系統與發動機業務雙輪驅動，2025 年 Q1 業績超預期帶動股價年內上漲 11.2%，目標價顯示 19% 上行空間。

• Northrop Grumman：B-21 隱身轟炸機項目進展順利，疊加無人機訂單激增，股價本週已反彈 2%，潛在漲幅達 27%。

• 洛克希德・馬丁：短期受業績指引拖累，但 F-35 全球部署加速與高超音速武器研發突破構成長期利好，目標價隱含 34% 上漲空間。

此外，通用動力因獲以色列 20 億美元彈藥訂單，L3Harris Technologies在太空裝備領域的技術優勢，均被納入花旗 "買入" 名單。

文章源自cnbc《It’s a great time to buy defense stocks as DOGE cuts fears are overblown, says Citi》