這12只股撐起高盛對標普500的樂觀預期，其中美光脫穎而出
高盛預計企業利潤率將在2026年之前提高。一項股票篩選顯示了毛利率連續四個季度改善的公司。
週一，高盛分析師今年第三次上調了標準普爾 500 指數的目標價。他們現在預計，美國大型股基準指數將在未來 12 個月內升至 6,300 點，較上週五收盤價 5,751.07 點上漲 10%。
或許高盛上調標普500指數目標價的決定並不令人意外，因爲該指數今年已經上漲了21%，去年也上漲了24%。但投資者可能感興趣的是，該公司預計企業利潤率將在2026年之前加速改善。
爲了更清楚地瞭解這些收益，請記住，由於利率上升的影響，標準普爾 500 指數在 2022 年下跌了 19%。從 2021 年底到週五，該指數上漲了 21%。（本文中的所有價格變化均不包括股息。）
上週五的就業報告顯示經濟背景良好且美聯儲不再加息，投資者可能想知道哪些公司的利潤率已經穩步提高。
股票篩選——毛利率
一家公司的毛利率是其淨銷售額減去銷售商品或服務的成本，再除以銷售額。淨銷售額是銷售額減去退貨和折扣（如優惠券）。銷售商品或服務的成本包括製造商品或提供服務時的實際費用。毛利率是定價能力的衡量標準。
財經媒體對企業業績的報道通常側重於同比數字的比較，這對於季節性企業來說尤其重要。但如果我們只看毛利率，季度連續數字的比較可以揭示競爭或週期趨勢。
以標普500指數爲起點，過去五個季度的數據可用於452家公司。對於大多數銀行和保險公司來說，這些數據不可用，因爲它們有基於行業的盈利能力指標。
在標準普爾 500 指數中，只有 12 家公司的毛利率連續四個季度出現連續改善。以下是列出的公司。
公司 | 代號 | 季度毛利率 | 毛利率 – Q-1 | 毛利率 – Q-2 | 毛利率 – Q-3 | 毛利率 – Q-4 |
APH | 33.61% | 33.44% | 33.07% | 32.77% | 32.47% | |
AVY | 29.65% | 29.39% | 28.24% | 27.92% | 26.47% | |
CHD | 45.09% | 43.65% | 42.56% | 42.26% | 41.80% | |
CL | 60.68% | 59.94% | 59.45% | 58.66% | 57.88% | |
DLR | 23.89% | 23.08% | 22.05% | 21.23% | 20.71% | |
ECL | 43.76% | 43.32% | 42.11% | 41.23% | 39.53% | |
KHC | 35.55% | 35.16% | 34.71% | 34.25% | 33.85% | |
MU | 35.32% | 26.90% | 18.53% | -0.74% | -10.85% | |
PNR | 39.83% | 38.35% | 37.36% | 36.99% | 36.91% | |
TRMB | 59.65% | 59.47% | 58.83% | 58.39% | 57.63% | |
UNP | 45.41% | 45.12% | 44.84% | 42.85% | 42.80% | |
UHS | 11.17% | 10.11% | 8.94% | 8.01% | 7.90% | |
來源: FactSet | ||||||
許多公司的財務季度與日曆不匹配，因此表格上沒有日期。最右邊是最近的報告季度，前一個季度標記爲“Q-1”，以此類推。
對於 美光科技 (Micron Technology Inc. MU )，表格中最早的兩個季度毛利率爲負值，因爲該公司的商品成本由於庫存減記而被抬高。美光毛利率爲負的另一個原因是其在開發支持數據中心生成式人工智能技術的圖形處理單元（主要由 英偉達 、公司(Nvidia Corp. NVDA)銷售）時產生了鉅額費用。
隨着這些利潤率的改善，投資者可能會想了解這些股票的預期市盈率（基於滾動的12個月盈利一致預期）與歷史水平的比較。以下是同一順序的列表，顯示了年初至今的價格變化、當前市盈率以及這些水平相對於長期平均值的情況。爲了比較，表格底部列出了標普500的相同數據。
公司 | 代號 | 2024 年價格變動（截至 10 月 4 日） | 預期市盈率 | 當前市盈率與 5 年平均市盈率之比 | 當前市盈率與 10 年平均市盈率之比 | 當前市盈率與 15 年平均市盈率之比 |
APH | 26% | 31.3 | 111% | 123% | 136% | |
AVY | 6% | 20.9 | 106% | 113% | 124% | |
CHD | 7% | 27.6 | 99% | 104% | 115% | |
CL | 24% | 26.0 | 108% | 111% | 120% | |
DLR | 17% | 111.5 | 111% | 131% | 154% | |
ECL | 27% | 34.0 | 100% | 115% | 127% | |
KHC | -6% | 11.0 | 84% | 67% | 67% | |
MU | 20% | 10.9 | 56% | 78% | 57% | |
PNR | 32% | 20.4 | 120% | 139% | 154% | |
TRMB | 17% | 20.9 | 93% | 99% | 103% | |
UNP | -3% | 19.6 | 99% | 107% | 115% | |
UHS | 41% | 12.3 | 103% | 92% | 94% | |
SPX | 21% | 21.6 | 109% | 118% | 131% | |
來源: FactSet | ||||||
在表格的最後一行，你可以看到，標普 500 指數整體的預期市盈率近年來有所上漲。根據 FactSet 的數據，12 只股票中有 7 只股票的交易價格高於其五年預期市盈率平均值。8 只股票的交易價格高於其 10 年平均水平，9 只股票的交易價格高於其 15 年平均估值。
美光是個有趣的例外，其市盈率是榜單上最低的，也是長期平均水平中最低的。儘管今年美光的股價有所上漲，但市場整體上仍然不完全信任美光及其週期性業務。
最後，我們來總結一下 FactSet 調查的經紀公司分析師的意見。
公司 | 代號 | 股份“買入”評級 | 股份中性評級 | 股份“賣出”評級 | 10月4日價格 | 一致目標價 | 隱含 12 個月上漲潛力 |
APH | 59% | 36% | 5% | $62.40 | $73.56 | 15% | |
AVY | 64% | 22% | 14% | $214.59 | $242.00 | 11% | |
CHD | 33% | 52% | 15% | $101.04 | $106.57 | 5% | |
CL | 56% | 36% | 8% | $99.04 | $108.60 | 9% | |
DLR | 56% | 40% | 4% | $157.00 | $159.68 | 2% | |
ECL | 41% | 55% | 4% | $251.02 | $264.53 | 5% | |
KHC | 50% | 46% | 4% | $34.59 | $38.56 | 10% | |
MU | 90% | 7% | 3% | $102.25 | $146.41 | 30% | |
PNR | 55% | 45% | 0% | $95.88 | $97.71 | 2% | |
TRMB | 79% | 21% | 0% | $62.14 | $70.63 | 12% | |
UNP | 59% | 41% | 0% | $238.86 | $274.84 | 13% | |
UHS | 50% | 50% | 0% | $215.68 | $239.63 | 10% | |
來源： FactSet | |||||||
美光在這組股票中脫穎而出，不僅市盈率最低，還擁有最高比例的買入或等效評級，並且共識目標價也最激進。
文章源自MarketWatch《These 12 stocks stand behind Goldman’s S&P 500 optimism — and Micron stands out》
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