根據芝加哥期權交易所（Cboe Global Markets）的最新數據，期權交易員們正在爲即將到來的股市崩盤做準備。

週一，Cboe的分析師Mandy Xu向MarketWatch透露，上週，對與 標普500波動率指數 掛鉤的深度價外看漲期權的需求激增。VIX最近漲了16.05%。

這種需求激增正好與美國熱門股市指數的表現同步，比如 標普500 下跌1.38%）和 納斯達克 ，下跌2.64%）。根據道瓊斯市場數據，這兩個指數剛剛經歷了自去年9月以來最糟糕的兩週表現。

交易員似乎在從標普500的看跌期權中套現盈利，因爲該指數最近的下跌讓許多看跌合約變成了價內合約（即有盈利）。這導致標普500看跌期權的“偏度”（衡量深度價外合約與接近價內合約的需求差異）有所緩解。

但與此同時，對VIX深度價外看漲期權的需求卻猛增——這些是看漲合約，如果VIX飆升到50以上就能賺錢。這表明，市場上仍然有很多人想要買“崩盤保險”。

“實際上，星期四是有史以來第二高的交易量日，當天購買高行權價（50+）的VIX看漲期權特別多。一位客戶買了超過26萬份5月到期、行權價在55到75之間的看漲期權，總共花了1070萬美元，”Cboe的分析師Mandy Xu在給MarketWatch的報告中說。

確實，Cboe的數據顯示，客戶淨買入深度價外VIX看漲期權的數量激增至近25萬份合約，這是自2023年5月4日以來單日最高紀錄，一位Cboe代表透露。

標普500波動率指數 在8月5日盤前交易中一度衝過50。那天，美國經濟增長的擔憂加上日元（美元兌日元下跌0.11%）套利交易突然平倉，狠狠衝擊了全球市場，讓VIX在日內交易中首次突破65，這是自2020年4月以來的最高點。

不過，那天收盤時，VIX最終回落到了38左右。有人猜測，早上的飆升可能是因爲衍生品市場流動性出了問題。

根據FactSet的數據，VIX自2020年3月以來就沒收盤超過50。上週五，VIX收在20以下，接近它的長期平均水平。對波動率交易員來說，VIX的20是一個重要分水嶺：高於20，市場就算不安穩；低於20，就顯得平靜。

週一，美國股市掙扎了一天，因爲供應管理協會的最新製造業報告顯示，2月份活動萎縮了。這把亞特蘭大聯儲對第一季度GDP的預測拉到了負2.8%。如果真這樣，這將是自2022年初以來美國經濟首次出現季度萎縮。週一下午，市場跌勢加劇，因爲川普總統確認，從週二開始，對加拿大和墨西哥進口商品加徵25%的關稅，對中國商品加徵10%的關稅。

標普500下跌了104點，跌幅1.8%；納斯達克綜合指數跌了497點，跌幅2.6%。道瓊斯工業平均指數下跌649點，跌幅1.5%。

Cboe還透露，2月份與標普500掛鉤的“零日”期權交易量飆升至歷史最高水平。這些即將到期的合約佔了上個月所有標普500相關合約交易的56%。

在期權交易中，看漲期權（calls）是看多的合約，如果底層資產或指數漲過某個特定水平（叫做“行權價”），就能賺錢。而看跌期權（puts）則是看空或對沖的賭注，如果底層資產或指數跌到行權價以下，就能有回報。

對於與VIX掛鉤的合約來說，如果標普500突然大跌，看漲期權很可能會賺錢。因爲VIX是波動率指數，市場亂的時候它通常會飆升。

無論哪種情況，底層資產的價格得大幅超過行權價，才能讓合約持有者賺回支付的期權費用。