根據芝加哥期權交易所(Cboe Global Markets)的最新數據,期權交易員們正在爲即將到來的股市崩盤做準備。
週一,Cboe的分析師Mandy Xu向MarketWatch透露,上週,對與 標普500波動率指數 掛鉤的深度價外看漲期權的需求激增。VIX最近漲了16.05%。
這種需求激增正好與美國熱門股市指數的表現同步,比如 標普500 下跌1.38%)和 納斯達克 ,下跌2.64%)。根據道瓊斯市場數據,這兩個指數剛剛經歷了自去年9月以來最糟糕的兩週表現。
交易員似乎在從標普500的看跌期權中套現盈利,因爲該指數最近的下跌讓許多看跌合約變成了價內合約(即有盈利)。這導致標普500看跌期權的“偏度”(衡量深度價外合約與接近價內合約的需求差異)有所緩解。
但與此同時,對VIX深度價外看漲期權的需求卻猛增——這些是看漲合約,如果VIX飆升到50以上就能賺錢。這表明,市場上仍然有很多人想要買“崩盤保險”。
“實際上,星期四是有史以來第二高的交易量日,當天購買高行權價(50+)的VIX看漲期權特別多。一位客戶買了超過26萬份5月到期、行權價在55到75之間的看漲期權,總共花了1070萬美元,”Cboe的分析師Mandy Xu在給MarketWatch的報告中說。
確實,Cboe的數據顯示,客戶淨買入深度價外VIX看漲期權的數量激增至近25萬份合約,這是自2023年5月4日以來單日最高紀錄,一位Cboe代表透露。
標普500波動率指數 在8月5日盤前交易中一度衝過50。那天,美國經濟增長的擔憂加上日元(美元兌日元下跌0.11%)套利交易突然平倉,狠狠衝擊了全球市場,讓VIX在日內交易中首次突破65,這是自2020年4月以來的最高點。
不過,那天收盤時,VIX最終回落到了38左右。有人猜測,早上的飆升可能是因爲衍生品市場流動性出了問題。
根據FactSet的數據,VIX自2020年3月以來就沒收盤超過50。上週五,VIX收在20以下,接近它的長期平均水平。對波動率交易員來說,VIX的20是一個重要分水嶺:高於20,市場就算不安穩;低於20,就顯得平靜。
週一,美國股市掙扎了一天,因爲供應管理協會的最新製造業報告顯示,2月份活動萎縮了。這把亞特蘭大聯儲對第一季度GDP的預測拉到了負2.8%。如果真這樣,這將是自2022年初以來美國經濟首次出現季度萎縮。週一下午,市場跌勢加劇,因爲川普總統確認,從週二開始,對加拿大和墨西哥進口商品加徵25%的關稅,對中國商品加徵10%的關稅。
標普500下跌了104點,跌幅1.8%;納斯達克綜合指數跌了497點,跌幅2.6%。道瓊斯工業平均指數下跌649點,跌幅1.5%。
Cboe還透露,2月份與標普500掛鉤的“零日”期權交易量飆升至歷史最高水平。這些即將到期的合約佔了上個月所有標普500相關合約交易的56%。
在期權交易中,看漲期權(calls)是看多的合約,如果底層資產或指數漲過某個特定水平(叫做“行權價”),就能賺錢。而看跌期權(puts)則是看空或對沖的賭注,如果底層資產或指數跌到行權價以下,就能有回報。
對於與VIX掛鉤的合約來說,如果標普500突然大跌,看漲期權很可能會賺錢。因爲VIX是波動率指數,市場亂的時候它通常會飆升。
無論哪種情況,底層資產的價格得大幅超過行權價,才能讓合約持有者賺回支付的期權費用。
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