一、虎氣生財

1、今年已升630%，AI助力業務增長，Applovin今年升幅超越Nvidia

今年，一家廣告科技公司的股票表現搶眼，市值直逼 1000 億美元。這家公司就是廣告科技公司 AppLovin Corporation 。

11月4日那一週，AppLovin 的股價上漲了 77%，創下該公司有史以來最大單週漲幅，該股當週發佈Q3業績，第三季度營收增長39%，達到12億美元，超過市場預期的11.3億美元（數據來源：LSEG），每股收益（EPS）爲1.25美元，大幅高於預期的0.92美元，淨利潤同比增長300%。該股年內漲幅更達630%。華爾街對其最新的財報和未來展望表現出極大熱情。在市值超過 100 億美元的美國公司中，漲幅排名第二。截至上週五收盤，AppLovin 的市值約爲 976 億美元。

AI廣告引擎 AXON

該公司的快速發展主要歸功於其人工智能廣告引擎AXON，尤其是去年推出的升級版AXON 2.0。這項技術不僅幫助公司旗下的移動遊戲應用投放更精準的廣告，還服務於其他授權使用該軟件的遊戲工作室。公司 CEO Adam Foroughi 表示，初期數據“超出預期”。許多廣告主在試點中取得了顯著收益，流量帶來的增量收益接近 100%，效果遠超其他媒體渠道。

他還補充道：“我們對這一領域在 2025 年實現大規模增長充滿信心，並預計它將在未來幾年成爲公司重要的業績驅動力。”他稱這一電商試點是公司發佈過的“最好的產品”，也是增長最快的產品。

分析師的看法

• Wedbush的分析師在週四的報告中表示，AppLovin以“超高的營收增長和出色的EBITDA轉化率”持續驚豔市場。他們推薦買入該股票，並將目標價從170美元上調至270美元。

成功的祕訣：AXON 廣告推薦引擎和電商工具

AppLovin 的核心產品 AXON 廣告推薦引擎 近年來表現強勁，尤其是最近推出的更新版本和進軍電商工具的嘗試更是錦上添花。

在電商試點項目中，公司 CEO Adam Foroughi 表示，初期數據“超出預期”。許多廣告主在試點中取得了顯著收益，流量帶來的增量收益接近 100%，效果遠超其他媒體渠道。

他還補充道：“我們對這一領域在 2025 年實現大規模增長充滿信心，並預計它將在未來幾年成爲公司重要的業績驅動力。”他稱這一電商試點是公司發佈過的“最好的產品”，也是增長最快的產品。

分析師看法

• Oppenheimer 分析師 Martin Yang 表示，公司最新財報再次證明投資者低估了 AXON 2.0 的潛力：

  1. 性能提升速度遠超預期；

  2. 利潤率擴張迅速；

  3. 強勁的運營槓桿效果可持續。

他認爲，AppLovin 的 增長與利潤表現出色，估值合理，在電商領域的增長潛力尚未完全釋放。

• J.P. Morgan 分析師 Cory Carpenter 對其未來擴展仍持謹慎態度。他指出：

1. 公司在嘗試將業務擴展到遊戲以外領域時仍處於早期階段；

2. 同時，其股票估值相較其他廣告科技同行溢價明顯。

• 另外，Macquarie 分析師 Tim Nollen 對競爭對手 Unity Software 表現進行對比時提到：

1. Unity 的遊戲引擎在 2025 年的增長可能僅爲個位數中段；

2. 而其廣告技術需要很長時間才能追趕上 AppLovin。

2、特朗普團隊計劃推動自動駕駛汽車聯邦法規，特斯拉或成最大贏家

據知情人士透露，美國當選總統唐納德·特朗普的過渡團隊表示，他們計劃將制定完全自動駕駛汽車的聯邦法規作爲交通運輸部的優先任務之一。

如果新法規允許沒有方向盤和踏板的人類控制的汽車上路，這將直接惠及特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）。作爲特朗普的重要支持者和“核心圈”成員，馬斯克押注特斯拉的未來在於自動駕駛技術和人工智能。

自美國大選以來，特斯拉股價已飆升近30%

目前的法規障礙

現行的聯邦法規對計劃大規模部署無方向盤、無腳踏板車輛的企業（如特斯拉）構成了顯著障礙。

• 特斯拉計劃從2026年開始生產大量無駕駛員控制的機器人出租車（Cybercab），但現行法規限制了這類車輛的部署規模。

• 國家公路交通安全管理局（NHTSA）允許每年豁免部署的自動駕駛汽車數量僅爲2500輛，而擴大這一限制需要立法通過。

新法規的可能性

特朗普團隊正尋找政策制定者來爲自動駕駛汽車制定監管框架。一項正在初步討論的兩黨立法提案可能會制定自動駕駛汽車的聯邦規則，從而爲其大規模採用掃清障礙。

• 據知情人士透露，這項立法旨在將允許部署的自動駕駛汽車數量從2500輛增加到多達10萬輛。

• 然而，過去嘗試制定聯邦法規的努力多次失敗。即使特朗普第一任期內一項類似的提案在衆議院獲得通過，卻在參議院受阻。

交通部長候選人

過渡團隊正在考慮多名交通部長候選人：

• 包括曾任職於優步（Uber）的高管Emil Michael，他已與特朗普團隊進行接觸。

• 其他被提及的候選人包括共和黨衆議員薩姆·格雷夫斯（Sam Graves）和加勒特·格雷夫斯（Garret Graves）。

馬斯克的推動力

馬斯克最近宣佈，計劃從2026年開始生產大量沒有駕駛員控制的特斯拉機器人出租車。他在特斯拉第三季度財報電話會上表示，他支持爲自動駕駛汽車制定聯邦法規，並願意通過任何官方角色推動這一過程。

• 他提到，全國範圍內的自動駕駛汽車合法化對於特斯拉的未來至關重要。

• 馬斯克的表態導致優步（Uber）和競爭對手Lyft的股價應聲下跌。

特朗普對政府效率的改革

特朗普隨後任命了馬斯克和企業家Vivek Ramaswamy，領導一個新的政府效率部門。該部門的目標是精簡政府官僚機構，削減被認爲過度的開支和監管。

總結

特朗普政府推動自動駕駛法規可能爲特斯拉及其他自動駕駛汽車製造商提供巨大的發展機會。然而，立法仍面臨重重阻力，尤其是如何平衡消費者權益和行業發展的爭議。此外，能否成功消除當前的監管障礙，還需關注國會未來的行動進展。

二、本週焦點

週一，日本央行行長植田和男發表講話；G20峯會舉行；美聯儲官員講話；小米集團發佈財報；

週二，美國10月新屋開工總數年化；小鵬汽車、沃爾瑪發佈財報；

週三，中國11月貸款市場報價利率；英偉達（盤後）、蔚來、快手、塔吉特發佈財報；

週四，美國上週初請失業金人數；美國11月費城聯儲製造業指數；美聯儲官員講話；拼多多、百度、貝殼、愛奇藝發佈財報；小馬智行登陸納斯達克；

週五，美國11月密歇根大學消費者信心指數；美聯儲官員講話；恒指公司宣佈三季度檢討結果。