英偉達 本週已下跌9.79%，雖然週三反彈6.43%，但市場信心仍未從週一的科技股大拋售中修復。但圍繞英偉達的也並不全是猶豫和懷疑，下週即將到來的GTC大會孕育這市場對這隻曾被譽爲“地球上最重要的股票”的反彈期待，面對多空盤繞的英偉達，投資者可以如何從期權策略中實踐自己的判斷呢？

1. 傾向看空：市場信心仍未完全修復，英偉達長期需求面臨挑戰

週一科技股遭遇慘烈拋售！“七巨頭”單日蒸發 7590 億美元

2024 年一路領漲的科技股，在 2025 年卻迎來一波猛烈下跌。本週一，“科技七巨頭”（Magnificent Seven）經歷了有史以來最慘重的一日市值損失，集體蒸發 7590 億美元，創下 2012 年 5 月 18 日以來的單日最大跌幅（該日期是 Meta 上市之時）。雖然週三 納斯達克 小幅反彈，但市場信心目前可能並未完全從這波血洗中恢復，投資者的躊躇會給英偉達的後續反彈帶來壓力。

Nvidia的長期需求面臨挑戰

儘管Nvidia的增長速度很快，且Blackwell芯片的推出也很成功，但市場對其表現並不十分滿意。一些人可能將其歸咎於毛利率的下降。然而，更大的挑戰可能來自於長期的需求。

今年2月，微軟震驚了科技界，宣佈取消了一些美國數據中心的租約。微軟被認爲是Nvidia的主要客戶之一，而其減少數據中心的容量，可能意味着它希望減少對該行業的依賴。

OpenAI和Meta也發出了警告，它們正在努力減少對第三方供應商的依賴。如果這些主要客戶減少AI投資，並轉向定製芯片，Nvidia的增長潛力可能會大大受限。

策略構建： 看空策略：熊市看跌價差（Bear Put Spread）

• 買入：行權價爲120美元的看跌期權，支付10美元權利金，到期日爲2025年4月17日。

• 賣出：行權價爲100美元的看跌期權，收入2.36美元權利金，到期日爲2025年4月17日。

• 淨權利金：770.5美元。

• 最大盈利：1229.5美元。

• 盈虧平衡點：112.30美元。

‌$NVDA 跨價 250417 100P/120P$  ‌

適用情況

鑑於英偉達近期的大幅下跌和市場的觀望情緒，熊市看跌價差是一個較爲保守的策略，能夠在股價繼續下跌時獲利，同時將風險限制在淨權利金範圍內。

2. 傾向看多：下週的GTC大會可能成爲催化劑

瑞銀（UBS）重申了Nvidia股票的“買入”評級，表示他們將在3月18日的AI GTC大會之前繼續看好這隻股票。

瑞銀科技團隊表示，雖然他們對AI驅動的長期前景仍然樂觀，但投資者的信心比過去兩年稍顯不足。我們等待一些確認性催化劑（如Nvidia的GTC大會，3月18日和臺北的Computex展會，5月20日）來支持市場情緒。

Melius Research的分析師Ben Reitzes認爲，GTC大會可能會聚焦於更宏觀的主題，如機器人技術、人工智能軟件、自動駕駛和藥物研發等領域。“在這些長期主題上，我們認爲Jensen（Nvidia CEO黃仁勳）能夠一舉成功。”

GTC大會還應將注意力重新聚焦於Nvidia的產品路線圖，展望未來幾年。例如，Reitzes希望Nvidia能討論其Blackwell Ultra產品的內存提升，並預覽2026年即將推出的Rubin芯片系列，同時對2027年的計劃進行一些預告。

Reitzes寫道：“我們預計在速度、內存和功率方面會有顯著提升，這些需求在未來將變得更加迫切。”他補充道：“這些產品應該會讓像微軟、戴爾和主權投資者等合作伙伴在大會上感到興奮，這通常會爲市場帶來好消息。"

看多策略：牛市看漲價差（Bull Call Spread）

策略構建：

• 買入：行權價爲110美元的看漲期權，支付6美元權利金，到期日爲2025年4月17日。

• 賣出：行權價爲130美元的看漲期權，收入2美元權利金，到期日爲2025年4月17日。

• 淨權利金：827.5美元。

• 最大盈利：1172.5美元。

• 最大風險：827.5美元。

• 盈虧平衡點：118.28美元。

$NVDA 跨價 250417 110C/130C$  ‌

適用情況

如果您認爲英偉達股價在近期下跌後可能反彈，或市場情緒將因未來利好因素而好轉，牛市看漲價差是一個平衡風險與回報的選擇。它能在股價上漲時獲利，同時將風險控制在淨權利金範圍內。