週一盤中，港股上市公司時代天使（06699）股價大跌9.99%，引發市場廣泛關注。這一顯著跌幅反映了投資者對公司最新財報的擔憂，儘管公司營收實現增長，但盈利能力卻面臨挑戰。

根據時代天使近期發佈的2024年業績公告，公司實現營業收入2.69億美元，同比增長28.23%。然而，經調整淨利潤僅微增3.07%至2690萬美元，淨利率下降至3.73%，遠低於2021年的22.46%。這一數據表明，公司的盈利質量正在下滑，主要原因包括：

首先，時代天使在海外市場快速擴張，但仍未實現盈利。2024年公司在中國以外市場的收入大幅增長290.4%，佔總收入的30%。然而，海外業務仍錄得約2970萬美元的經調整分部虧損，主要由於高額的銷售和營銷開支。其次，國內市場競爭加劇，集中採購政策導致產品價格下降，使得公司毛利率從2020年的70.4%降至2024年的62.6%。此外，公司的銷售、分銷和行政開支大幅增加，佔營業收入的56.13%，嚴重侵蝕了利潤。

分析人士指出，時代天使目前面臨國內外市場的雙重壓力。在國際市場上，公司需要在品牌、渠道和技術等方面追趕領先的外資企業；而在國內，激烈的價格競爭和政策影響正在擠壓公司的利潤空間。投資者對公司未來盈利能力的擔憂，可能是導致股價大跌的主要原因。