來源：Barron's

作者：Jacob Sonenshine

10年美債收益率正在快速接近5%的歷史高位，這令美股市場中的成長型股票遭受重擊。

這並不意味着要將所有這些快速增長的公司從您的購物清單中劃掉——當然不是。就像任何拋售一樣，明智的做法是尋找交易。

交易是那些被低估的公司——那些相對於其盈利潛力而言看起來更便宜的公司。

首先，長期債券收益率對華爾街的增長方面造成了沉重打擊。納斯達克綜合指數主要由快速增長的科技公司組成，較 12 月創下的歷史高點下跌了近 7%。

較高的債券收益率使未來利潤貶值，嚴重打擊了估值，因爲這些公司的估值是基於其大部分利潤將在未來幾年內實現的。

這就是購買它們的誘人之處。這個想法是，一旦收益率穩定下來，估值也會穩定下來。從那時起，隨着收益的增加，股價應該會走高。

事實上，事情可能沒那麼簡單。納斯達克指數仍然非常昂貴，市盈率爲分析師對未來 12 個月總預期收益的 27 倍。根據 FactSet 的數據，這仍然接近過去三年區間的高端，比 2023 年 10 月收益率升至這一水平時高出幾個點。

這就是爲什麼你不應該直接買入納斯達克指數，而應該買入那些看起來被低估的股票。

花旗策略師爲逢低買入者列出了一份增長交易清單。他們的標準是：市值至少爲 50 億美元的公司，分析師估計未來三年的自由現金流增長意味着它們的市值“應該”高於目前的市值。

更簡單地說，花旗確定了估值過低的公司——假設分析師的預測相當準確。

八隻股票： Pinterest, Inc. 、Etsy、DoorDash、AMD、Adobe、英特格、康寧和 Vertiv。

Vertiv 是一家市值 45 億美元的公司，生產用於人工智能數據中心的產品。隨着對人工智能的需求不斷增加，數據中心的建設也將隨之增加——對 Vertiv 設備的需求也是如此。

據 FactSet 稱，這就是爲什麼分析師預計 Vertiv 的銷售額到 2027 年每年將增長 15% 以上，達到 121 億美元，其中最高增長來自其數據中心業務，這佔其收入的大部分。

這應該會推動利潤增長得更快。Vertiv 是僅有的三家提供這種設備的公司之一。它通常具有強大的定價能力，銷售額的增長速度應該會快於產品成本、員工工資和營銷費用，最終導致利潤率上升。

這就是爲什麼，即使管理層加大資本投資，到 2027 年，自由現金流預計每年仍將增長 27%，達到 20.6 億美元。

根據《巴倫週刊》的計算，如果這種增長持續幾年，可能會使該公司的市值接近 500 億美元。

需要注意的是，隨着人工智能相關支出的增長放緩，Vertiv 可能無法在未來三年後維持這種增長，但 Vertiv 看起來仍然是一筆有趣的交易。增長不會很快放緩，因此只要該公司今年公佈的收益符合或好於分析師的預期，市場就可能會推高股價。

價值 400 億美元的玻璃和基礎材料製造商康寧是另一個例子。該公司向電信、汽車製造商和數據中心銷售產品——這是其最佳通信部門增長最快的部分之一。分析師預計，未來幾年該部門的年增長率將超過 17%，到 2027 年，總收入將增長 7%，達到 170 億美元以上。

這將推動自由現金流大幅增長。分析師預計利潤率將上升，而公司將適度增加資本投資，到 2027 年，自由現金流將每年增長 20%，達到 20 億美元以上。

如果公司能夠向市場證明其可持續性，那麼這一前景意味着其市值可能達到 670 億美元。

這些股票勢頭強勁，也許正是佈局的好時機。