【熱點分析】日本最新疑似干預匯市行動，凸顯出當局憂心日元貶值導致進口成本上漲； ①日本本月疑似多次干預匯市以支撐日元，凸顯出當局憂心日元貶值導致進口成本上漲，對民衆帶來的衝擊。不過，日本當局並未證實是否入市干預。 ②爲什麼要干預？在最新疑似干預行動之前，日元兌美元在160 日元的 38 年低點徘徊，這使得決策者越來越擔心進口成本上升可能會打擊疲軟的民間消費。日元積弱不振已經對日本首相岸田文雄的支持率造成影響。岸田文雄9月還將面臨執政黨領導人選舉。如果對日元的下滑置之不理，可能會讓市場認爲日本當局將對不符合基本面的投機行爲視而不見。 ③這次有什麼不同？有別於以往日本當局通常在日元急劇下跌時干預，7 月 11 日出現疑似干預行動時，美元原本就已因美國通脹數據疲軟而下滑。這表明日本試圖抓住市場風向已經有利於日元的時機。美國近期降息前景的上升也使日本能夠辯稱，日元兌美元的進一步下跌並不反映基本面，因此有理由進行干預。 ④一些分析師說，日本改變策略可能是爲了讓市場無法掌握日本當局何時會再次介入。日本財務官神田真人說，判斷日元走勢是否過度沒有固定的時間段。有媒體報導稱，日本對歐元/日元進行了匯率檢查，這也令市場感到緊張，因爲日本當局很少對歐元進行干預。 ⑤底線在哪裏？日本當局宣稱並未有預設的具體匯率水平。但交易員估計，160 日元是增加日本干預可能性的底線。例如，日元兌美元4 月 29 日觸及160.245 日元的 34 年低點後，日本當局4 月底和 5 月初斥資 9.8 萬億日元干預匯市。日元/美元在 7 月 3 日跌至161.96日元 的 38 年低點，而上週疑似干預的行動又幫助日元上漲。 ⑥還有什麼可能引發更多幹預？日元疲軟導致進口成本上漲，這有可能破壞政府將實質薪資增長轉爲正值及提高家庭購買力的種種努力。如果日元疲軟的通脹影響引發民怨升溫，就會對政府當局施加更大的政治壓力，迫使其再次出手阻止日元貶值。 ⑦最新幹預會如何影響日本央行的政策？對於日本當局最近的入市行動會如何影響日本央行7 月 30-31 日政策會議決定是否加息，市場看法各異。日本央行有可能會感受到壓力，要採取量化緊縮加升息的雙重意外鷹派措施，以配合政府減緩日元匯率下跌的努力