金吾財訊 | 中國飛鶴(06186)股價逆市向上，午後升幅輕微擴大，截至發稿，報4.29港元，漲3.62%，成交額4765.09萬港元。消息面上，此前交銀國際發研報指，受益於高端產品的持續升級，飛鶴上半年毛利率顯着提升。未來的增長動力主要包括（1）國產品牌市佔率擴大；（2）市場集中度的提升；（3）高端細分市場的增長。然而，堅持高端策略的同時，產品價格也在不斷提高。目前飛鶴的奶粉售價已經處於高位，未來提價的空間或有限。該行指，上半年飛鶴運營好轉，並且收入增速有望企穩，因此該行微調每股盈利預測。但鑑於行業仍承壓，且利潤的增長空間或有限，該行現時仍持保守態度。目標價4.0港元（原3.4港元），基於7.7倍2025年市盈率（對應過去3年平均下調一個標準差），維持中性。