今日尾盤，CXO概念股集體飆升，港股相關板塊指數收漲9.63%。

截至收盤，康龍化成漲超12%，藥明康德漲超11%，藥明生物漲10%，昭衍新藥漲超7%，凱萊英漲超6%，金斯瑞生物科技、泰格醫藥漲超4%。

消息面上，一直壓制行業的兩大因素均有利好消息在市場流傳。

海外製裁上，美國生物安全提案的夾帶立法途徑受阻，國內方面，創新藥進醫保的通過率有所降低。

海外製裁或將緩解

當地時間9月19日，美國參議院發佈了NDAA（《國防授權法案》）終稿，本次NDAA實際納入修正案93個，但並未包含s.amdt.2166（生物安全提案）。

有分析人士稱，此前衆議院版本NDAA不含生物安全提案，此次參議院版本NDAA也不含，意味着生物安全提案FY2025 NDAA夾帶路徑走不通。

廣發證券稱，截止至9月中，生物安全法案存在兩種立法途徑，（1）單獨立法版本：需要與參議院協商法案修改，投票，兩院遞交總統等步驟。（2）NDAA（打包立法）版本：senate NDAA投票等。

因此，目前結果是：NDAA打包立法版本已基本確定不成立，僅剩單獨立法途徑。

單獨立法進度上，國土安全事務委員會9月25日商務會議已經排期，也並無討論生物安全提案的內容。這意味着，單獨立法可能也難以實現。

與此同時，此前9月14日，國家醫保局官網曾發佈了《關於發佈2024年國家醫保藥品目錄調整專家評審結果的公告》。

其中提到，國家醫保局計劃今日下午在北京召開擬談判/競價企業現場溝通會。

最新，據媒體報道，2024年國家醫保藥品目錄調整中，通過形式審查的目錄外品種在專家評審中的通過率不到50%，“對創新藥要求比往年高”，“要求真實可靠強調了很多次”，該通過率相較去年（超過60%）有所降低。

對此，西南證券指出，我國一共進行了8輪針對創新藥的醫保藥品談判，首次入選的創新藥品，價格平均降幅基本都在40-62%之間，絕大多數創新藥進入醫保之後實現了以量換價，銷售額大幅增長。今年醫保談判/競價和續約規則與去年基本相同，看好創新藥以價換量。

有望復甦

近兩年來，在海外製裁、國內醫保集採等不利因素影響下，CXO企業在資本市場並不受待見。

今年以來，港股CXO概念股指數累計跌超35%，藥明生物累計跌超54%，凱萊英、藥明康德、昭衍新藥均累計跌超40%，康龍化成累計跌超28%，泰格醫藥累計跌超19%。

分析來看，創新藥作爲降息交易的經典方向，此次生物安全提案未被納入NDAA疊加流動性寬鬆，而且相關公司股價前期跌幅已經較大，估值處於底部位置，有望迎來一波修復行情。

展望未來，方正證券認爲，CXO行業的投融資活動在今年上半年已經顯示出明顯的改善跡象，多家CXO企業提到客戶詢單和簽單趨勢有所回暖，國內政策環境爲CXO板塊的發展提供了有力支持，如國務院常務會議審議通過的《全鏈條支持創新藥發展實施方案》，這將進一步推動創新藥產業鏈需求的復甦。

建議關注業績穩健向好的綜合型以及積極佈局新興領域的公司，CRO建議關注泰格醫藥，諾思格，普蕊斯，昭衍新藥，CDMO建議關注藥明康德，康龍化成，凱萊英。