卡羅特(02549)是全球廚具品牌，自於16年推出“卡羅特(CAROTE)”品牌以來的八年內，已在中國、美國、西歐、東南亞及日本等主要市場的在線廚具細分領域建立顯著地位，併成爲全球增長最快的廚具品牌之一。

招股日期︰9月23日至26日

上市日期︰10月2日

聯席保薦人︰法巴、招銀國際

收款行︰招商永隆銀行

發售約1.29億股，約90%配售，約10%公開發售，另有15%超額配股權

若公開發售認購15倍至少於50倍，公開發售比例將由10%增至30%，50倍至少於100倍即增至40%，認購100倍或以上則回撥至50%；但若配售未足額而公開發售卻足額，或配售及公開發售均足額而公開發售認購少於15倍，公開發售比例可由10%增至最多20%，惟必需下限定價。

每股招股價爲5.72港元至5.78港元，集資最多約7.5億港元，佔總市值約24.2%，上市開支約6,200萬人民幣。

按每手500股，入場費2919.14港元

以上限價5.78港元計算，市值約30.953億港元(以23年經調整純利約2.42億人民幣計算，市盈率約11.6倍)

截至24年3月底 ，平均資產淨值約2.12億人民幣

公開發售分爲甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)

業務︰

21至23年收入分別爲6.75億人民幣、7.68億人民幣、15.8億人民幣，24年首三個月收入爲5.02億人民幣

21至23年毛利分別爲1.26億人民幣、2.75億人民幣、5.65億人民幣，24年首三個月毛利爲2.09億人民幣

21至23年純利分別爲3,170萬人民幣、1.08億人民幣、2.36億人民幣，24年首三個月純利爲8,850萬人民幣

21至23年經調整純利分別爲3,170萬人民幣、1.08億人民幣、2.42億人民幣，24年首三個月經調整純利爲9,700萬人民幣(若不涉及上市開支)

公司的總部位於中國杭州，發展歷程始於07年，即主要附屬公司之一浙江卡羅特成立之時。最初，公司主要爲海外品牌提供OEM服務。於13年，公司意識到市場需求，轉而專注於發展ODM業務，爲國際品牌所有者及零售商設計、開發及製造定製化廚具產品。

憑藉ODM業務獲得的專業知識及對消費者偏好的重要見解，公司於16年戰略性地進軍在線零售領域，推出自有廚具產品品牌“卡羅特(CAROTE)”。該舉措是一個重要的里程碑，以着重通過在線銷售渠道直接接觸客戶的業務模式爲支撐，能夠直接提供產品以反映對市場需求的理解。這一戰略舉措使公司迅速成爲發展迅猛的廚具產品品牌。

公司經營着ODM業務及品牌業務，後者是未來增長及發展的策略重點。品牌業務實現快速增長，該分部收益由21年的2.83億人民幣大幅增至23年的13.79億人民幣，複合年增長率爲120.7%。截至24年3月31日止三個月，品牌業務收益達4.5億人民幣，較23年同期的增加82.6%。

公司向消費者提供多種廚具產品。從基本的鍋碗瓢盆到設計精良的餐具及飲料容器，產品組合旨在滿足不同廚房場景的不同需求，提升客戶烹飪體驗。公司的產品強調“物盡其用”及“物超所值”，旨在爲客戶提供實用、設計精良且價格合理的產品，推廣現代烹飪生活方式。

集資所得其中約35%用於尋求收購及投資機遇；約25%用於產品研發；約20%用於擴張銷售渠道；約10%用於ESG相關投資；及約10%用作營運資金及其他一般公司用途。

首次公開發售前進行融資︰

於23年7月向Hartinger先生髮售股權，當時發售價較中間價折讓約96.7%，並設立6個月禁售期，緊隨全球發售完成後，將持有約0.76%股權，Hartinger先生擁有多年的廚具行業經驗，從投資者的角度而言，Hartinger先生的閱歷及經驗有望爲公司作出貢獻

基石投資者︰

引入兩名基石投資者，合共認購4,000萬美元(約3.13億港元)股份，其中David Su認購2,000萬美元、彭志堅先生認購2,000萬美元，按中間價計算，約佔發售股份約41.94%，設6個月禁售期

上市後主要股東架構︰

呂伊俐女士及章國棟先生持股74.69%

張金才先生、孟海方女士、夏宸顥先生、薛芸兒女士持股0.3%

前期投資者Hartinger先生持股0.76%

其他股東持股24.25%

簡評︰

卡羅特是全球廚具品牌，自於16年推出“卡羅特(CAROTE)”品牌以來的八年內，已在中國、美國、西歐、東南亞及日本等主要市場的在線廚具細分領域建立顯著地位。

以上限價5.78港元計算，市值約30.953億港元，以23年經調整純利約2.42億人民幣計算，市盈率約11.6倍。

引入兩名基石投資者，合共認購4,000萬美元(約3.13億港元)股份，按中間價計算，約佔發售股份約41.94%，設6個月禁售期。

本文由“信誠證券”供稿，作者：信誠證券分析師陳伯豪;智通財經編輯：陳雯芳。