美股標普500指數、道指本週創出歷史新高，股神巴菲特今年以來減持美股的速度可謂歷史罕見。

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巴菲特又大手筆拋售！

巴菲特二季度大幅度減倉蘋果，相比一季度的持股量降幅高達49.9%。

下半年以來，再現大動作，股神加速拋售其第二大重倉股——美國銀行。

SEC最新披露的文件顯示，巴菲特旗下伯克希爾本週再度出售8.96億美元的美國銀行股票。

巴菲特拋售美國銀行很堅決。7月連續12個交易日套現38億美元，8月繼續賣賣賣。自7月17日以來，伯克希爾公司持續累計賣出美國銀行高達80.9億美元。

美國銀行曾一直是伯克希爾公司的佔比較大的重倉股，僅次於蘋果公司。

在7月17日減持之前，伯克希爾持有美國銀行10.33億股，持股比例13.08%。經過兩個月減持後，截至9月19日，伯克希爾持有美國銀行8.36億股，持股比例爲10.77%，後續持股若低於10%，如果繼續拋售則不用頻繁公告了。

自2011年建倉美國銀行以來，巴菲特賺了8倍。粗略估算，伯克希爾賣出美國銀行股票獲得的80.9億美元現金加上歷年分紅，巴菲特已經收回對美國銀行的全部投資成本，目前持有價值逾341億美元的美國銀行股票是其投資純收益。

媒體猜測，巴菲特拋售美國銀行可能是該行估值過高，提前爲美聯儲貨幣政策轉變做準備。

總體上看，儘管美股持續創出歷史新高，但股神巴菲特則進入了防守狀態，與火熱的市場情緒顯得格格不入。

巴菲特已經連續第七個季度淨減持手上的股票，其中二季度淨減持價值760億美元的股票。

與此同時，巴菲特手上的現金儲備升至驚人的2769億美元，再創紀錄新高，佔公司總資產的24.97%。

儘管二季度高盛、貝萊德、摩根大通、摩根士丹利等機構依然加倉擁抱科技巨頭。但不僅巴菲特，其他投資大師們普遍進入了防禦狀態。

數據顯示，索羅斯、德魯肯米勒、百年資管巨頭柏基投資等知名投資老手均不同程度減倉美股。

2

歷史首次，A股正發生大變化？

上市23年，貴州茅臺歷史首次出手回購。

9月20日晚，貴州茅臺發佈公告，擬斥30億元—60億元回購公司股份，回購價格不超1795.78元/股。

據不統計，今年拋出回購方案的A股上市公司已超1270家，但貴州茅臺此次籌劃的回購金額上限排名首位。

港股方面，在回購潮的加碼推動下，股王騰訊今年以來悄悄漲超30%。

今年年初騰訊宣佈計劃2024年回購超1000億港元股份，這一回購計劃是2023年騰訊回購金額494億港元的兩倍多。

騰訊這幾年在加大回購力度。2021年回購26億，2022年回購338億，2023年回購494億，今年更是擬回購1000億。騰訊今年多次出手，回購金額已達到844億港元左右。

不僅是騰訊，近段時間其他港股也悄悄漲了不少。港股上市公司的大手筆回購，其中，滙豐控股年內回購金額超309億港元，美團、友邦保險回購金額均超240億港元，給市場帶來資金支持。

數據顯示，港股回購家數、規模均創同期歷史新高。2024年年初以來，港股年內合計回購金額2055億港元，同比增長162%，回購金額超過2022年、2023年全年。

總體上，作爲A股定海神針之一的茅臺，雖然回購金額佔市值不是太大，但蚊子肉也是肉，所謂星星之火可以燎原。作爲港股定海神針之一的騰訊，在回購方面做了很好的榜樣。

參考美股的歷史，多年來美國企業持續回購，成爲市場不可缺少的增量資金，也是美股牛市的重要推動力。

段永平說過，任何一個公司的真正買家就是他自己。以段永平的重倉股蘋果公司爲例，從2012年以來的持續回購，蘋果的總股本減少了40%。也就是說，蘋果二級市場的股票有接近一半被企業自身的回購資金所買走。

類似的，美國股市許多企業通過自身利潤的回購，使得流通盤越來越少，股價也因此持續上漲。

數據顯示，近10年美股回購前三的公司分別爲蘋果、谷歌、微軟。其中，排名第一的蘋果公司累計回購約6248億美元，谷歌和微軟分別累計回購2080億、1851億美元。

儘管富豪們不斷套現，今年以來黃仁勳、貝索斯大手筆賣出套現，股價仍舊持續上漲，美股回購依舊貢獻增量資金。

今年3月，高盛預計標普500指數成分股公司的股票回購規模將在2024年增長13%至9250億美元。高盛預測，2025年美國股票的回購總額將增長16%至超過1萬億美元。

3

無懼高估值

外資繼續瘋狂湧入印度？

週五印度SE­N­S­EX30指數漲1.63%，續創歷史新高，印度Nifty 50指數已經連漲九年。

前一段時間海外資金流出，近期重新加速流入印度股市，推動該市場市值突破5萬億美元。

數據顯示，三季度印度股市的外資淨買入已超80億美元，有望成爲2023年年中以來的最高水平。

以美元計算，MSCI印度指數三季度漲7%，而更廣泛的新興市場股票指數漲約2%。

在MSCI新興市場可投資市場指數中，印度股市的權重不斷升至22.14%，在各新興市場經濟體權重中位列第一。

印度上市公司約5700家，印度主要兩個股指分別是SE­N­S­EX30和Nifty50，總市值約5.5萬億美元是GDP的140%，超過巴菲特指標基準。

2001年巴菲特提出過一個指標：用“股市總市值和GDP的比值”可以用來衡量股市的估值泡沫。按照該指標，印度股市140%高於巴菲特指標所認爲的合理水平。

儘管印度股市估值已處於較高水平，但資金仍持續流入。

從估值方面看，印度人均GDP約美國的1/30，但印度股市平均市盈率約27倍，與美股標普500相當。即便與非發達國家和地區的股市相比，印度指數其市盈率是MSCI新興市場指數的2倍。

儘管如此，過去5年印度股市sensex指數仍舊漲了121.72%。印度股指除2020年疫情初大跌了一下，基本是漲的。

究其原因，印度股市的高估值，主要是因爲家族企業居多。這些企業實現了壟斷利潤，市場認同其寡頭地位，給予了高估值。因此，權重股給了較高估值定價，助推了大盤指數。

近日，美聯儲宣佈進入降息週期，市場預期印度央行今年稍晚也有可能將降息。

一些觀點認爲歷史上降息週期利於新興市場股市，另一部分機構則擔心高估值會給印度股市帶來壓力。

美國銀行警示，Nifty 50指數可能是個例外。該行印度研究主管Amish Shah此前在接受媒體採訪時稱：“美聯儲降息意味着，印度央行今年稍晚也有可能將降息，這顯然不利於印度銀行業的盈利前景，而銀行股在Nifty 50指數中佔很大比重(約五分之一)。”

基於此，Amish Shah稱，在美聯儲降息後，短期對印度股市持“謹慎”態度。

摩根士丹利也認爲，印度股市高估值、貨幣財政政策均將轉向，疊加印度經濟最近一個季度放緩，可能成爲印度股市短期主要的風險。

（轉自：ETF進化論）

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