金吾財訊 | 廣發證券發研指，華潤醫療(01515)24H1收入49.8億元，按年-2.7%，主要受兩年醫保結算差影響，疊加23H1基數較高所致。公司積極降本增效，藥品及耗材佔收入比按年下降0.6ppt，抵減了兩年醫保結算差額的影響。24H1歸母淨利潤為4.34億元，按年+9.1%。擬中期派息人民幣5分/股。該行指出，24年受兩年醫保結算差額影響，預計24年醫院業務收入略降，預計25~26年醫保結算差額影響減小，預計醫院業務收入按年增長4~5%。持續降本增效應對兩年醫保結算差額的影響，預計24年內生業績穩健增長，預計24年歸母淨利潤較23年剔除淮陰減值後的6.44億增長8.6%。該行表示，公司持續推進醫院集團化運營、精細化管理，預計利潤率趨於提升，預計25~26年歸母淨利潤按年增長7%左右。參考可比公司估值，結合公司成長性及港股流動性，給予24年10倍PE，對應合理價值5.98港元/股。維持「買入」評級。