金吾財訊 | 華安證券發研指，康哲藥業(00867)是一家鏈接醫藥創新與商業化，把控產品全生命週期管理的開放式平臺型企業。近年公司逐步從單一的代理經營模式向創新藥企轉型，通過股權投資、戰略合作或自主研究等多種方式，獲取創新藥物在中國及授權國家或地區的包含臨牀開發、生產、註冊、銷售的獨家許可權利。該行指，2018年以來，國家組織藥品集中帶量採購已經進行了九批。第九批集採對中標藥品的採購週期給出新規，取消中標企業數量對採購週期的限制，並將此標期統一拉長至4年，有利於藥品價格長期穩定。在創新藥陸續獲批上市並進入規模化臨牀應用的基礎上，公司獨家產品如新活素、億活等保持市場優勢，公司基本盤趨於穩定。該行表示，預計2024-2026年康哲藥業營業收入分別爲76.65億元、90.09億元、108.88億元，同比增長分別爲-4%、18%、21%；預計2024-2026年歸母淨利潤爲17.38億元、21.18億元、27.73億元，同比增長分別爲-28%、22%、31%，對應估值分別爲10X、8X、6X。該行看好公司作爲老牌商業化龍頭長期穩固的商業化平臺，創新產品集中上市後業績修復。該行首次覆蓋，給予“買入”評級。